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内容摘要


全球衰退不确定性上升引发出口走弱,关注中国机械设备出口替代领域
欧美制造业PMI21年3月见顶后持续回落,下半年全球经济面临较大下行压力。中国出口不可避免受到影响,22H1中国机械设备出口同比增速从2021年的24.4%收窄至6.72%,呈现走弱迹象。机械设备出口导向的子行业中,受影响程度由高到低:消费类机械-通用及基础件-工程机械-能源装备。由于海外真实购买力下降,中国“性价比”优势更加显著,表现为中国的出口替代。关注通用及基础件中具备成本优势的领域(叉车/天然气装备/部分风电零部件);关注具备全球技术领先优势的领域(光伏/锂电设备);关注利润端影响因素:关税/汇率/运费的边际改善。

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