宁前羽 证券分析师
SAC No:S1150522070001
行业要闻
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(1)2025年1月工程机械主要产品月平均工作时长为74.6小时;
(2)工信部等五部门调整重大技术装备进口税收政策有关目录。
公司公告
(1)三一重工筹划在香港联合交易所有限公司上市。
(2)常辅股份发布2024年年度业绩快报,营业收入同比增长6.91%。
周行情回顾
2025年2月12日至2025年2月18日,沪深300指数上涨0.76%,申万机械设备行业下跌0.44%,跑输沪深300指数1.21个百分点,在申万所有一级行业中位于第16位。
估值方面,截至2025年2月18日,申万机械设备行业市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为27.42倍,相对沪深300的估值溢价率为125.06%。
本周观点
根据中国工程机械工业协会的数据,2024年挖掘机销量为20.11万台,同比增长3.13%,其中,国内销售数据增速明显,出口出现小幅下降。我们认为,此前全国住房城乡建设工作会议明确2025年持续推动房地产市场止跌回稳、大力实施城市更新等多项工作目标,在房地产市场严控增量、优化存量、提高质量发展路线下,城市更新步伐的加快有望带动相关设备需求。
轨交方面,近日中蒙双方签署了“蒙古国政府和中国政府间关于嘎顺苏海图-甘其毛都口岸跨境连接铁路建设协定”,该项目自2004年开始构想,共经历60多轮谈判,预计建设将于2025年4月开始,并在两年半内完成。我们认为,此次项目的签署将进一步丰富中国跨境铁路通道,随着未来中蒙、中越铁路相继开工,跨境铁路建设有望带动轨交设备需求向好。
综上,我们维持行业“看好”评级,维持对三一重工(600031)、中联重科(000157)、恒立液压(601100)、中国中车(601766)“增持”评级。
风险提示
开工情况不及预期;经济增速低于预期;市场风险影响超预期。
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以上内容来源于渤海证券研究所2025年02月20日发布的证券研究报告《渤海证券研究所晨会纪要》
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初审:朱艳君
二审:张敬华
三审:任宪功
终审:崔健
编发:郭苓芝
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