宁前羽 证券分析师
SAC No：S1150522070001
1）2022前三季度行业实现营收12842.33亿元，同比-3.34%；归母净利润为905.94亿元，同比-15.71%；
2）Q3行业业绩小幅回暖，实现营收4639.28亿元，同比+2.01%；实现归母净利润321.42亿元，同比-9.51%；
3）Q3行业盈利能力小幅提升，行业毛利率、净利率分别为22.24%、7.57%；
4）子行业中专用设备板块表现亮眼，板块净利率再创新高，工程机械板块业绩降幅有所收窄，整体下降趋势不改。
基金持仓情况
行业配置方面，基金（基金和基金管理公司）减持机械设备股。2022Q3末基金持有机械设备股票数量由2022Q2的440支大幅减少至250支，持股市值由2022Q2的1679.63亿元减少至836.95亿元。行业持仓集中度有所下降。截至2022Q3末，基金持有的机械设备前十大重仓股持股总市值合计约341.42亿元，占机械设备行业持股总市值的20.33%，较上期的37.84%大幅下降了17.51个百分点.
行业表现及估值
年初至11月1日截止，SW机械设备板块下跌28.98%，跑赢沪深300指数8.20个百分点，年初以来5个子板块均呈现不同程度下跌。估值方面，截至11月1日，行业TTM市盈率为27倍，相对沪深300的估值溢价率为202%。
行业投资策略
工程机械方面，根据中国工程机械工业协会的数据，2022年9月挖掘机销量约为2.12万台，连续三个月实现正增长。基建方面，2022年新增专项债基本发行完毕，目前项目储备充足，资金落地也将缓解项目资金压力，我们看好行业Q4迎来项目开工旺季。房地产方面，随着近期中央及各地方政府逐步放宽房地产政策，预计Q4地产行业走势也将迎来改善，两方面因素将带动工程机械需求。在此预期下，我们建议关注工程机械龙头三一重工（600031）、中联重科（000157），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。
光伏设备方面，近期通威、天合等多家光伏企业发布扩产计划。政策方面，此前工信部等三部门联合印发《关于促进光伏产业链供应链协同发展的通知》，提出积极稳妥有序推进全国光伏市场建设，构建包括设备在内的供应链大数据平台，提高供应链整体应变及协同能力。建议关注捷佳伟创（300724）、帝尔激光（300776）。
风险提示
以上内容来源于渤海证券研究所2022年11月02日《渤海证券研究所晨会纪要》
免责声明：本公众订阅号为渤海证券研究所设立，它不是渤海证券研究报告的正式发布平台。本订阅号仅面向渤海证券研究所客户，仅供在新媒体背景下的研究信息、观点的及时沟通。因本订阅号受限于访问权限的设置，渤海证券研究所不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户，其他订阅人如需使用推送信息，应寻求专业的投资顾问的指导帮助及后续解读服务。
本订阅号推送信息是基于渤海证券研究所已正式发布的研究报告基础上进行的编撰，或根据公开信息的机械整理，任何完整的研究观点，应以渤海证券研究所发布的完整报告为准。渤海证券研究所对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本研究所做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，渤海证券研究所不就本订阅号中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，任何订阅人，特别是其他订阅人不应凭借本订阅号推送信息进行具体操作，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下，渤海证券研究所不对任何订阅人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。本订阅号的版权归渤海证券研究所所有，未获得渤海证券事先书面授权，任何人不得对本订阅号推送信息进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“渤海证券研究所”，也不得对本订阅号推送信息进行有悖原意的删节和修改。如因侵权行为给渤海证券研究所造成任何直接或间接的损失，渤海证券研究所保留追究一切法律责任的权利。
审核：张敬华、任宪功
往期回顾
■【传媒】行情有所低迷，中线继续看好——文化传媒行业周报——看好
■【策略】整体泡沫已消化，市场风格再平衡——A股市场2022年度投资策略报告
