一、周二舆情热度：

①自主可控/芯片半导体-米布靠谱政’府正在寻求加大对中国

芯片产业的限制，村长：科技兴则民族兴，科技强则国家强，科技是第一生产力；（国产软件/东方通、润和软件、  天岳先进、中国长城、华大九天等; 9IOC/凯旺科技、创益通、华丰科技、惠伦晶体、泰嘉股份等；光刻机/蓝英装备、东方嘉盛、张江高科 、茂莱光学等）

②MoE模型概念-DeepSeek新方向，DeepSeek开源周第二日:DeepSeek官宣开源DeepEP，第一个用于 MoE 模型训练和推理的开源 EP 通信库，原生FP8调度支持，灵活的GPU 资源控制，实现计算-通信重叠；（东方通、云天励飞、汤姆猫、瑞斯康达、共进股份等）

③算力-DeepSeek作为开源AI大模型，各大厂商纷纷宣布接入，将直接拉动对于云服务的需求；未来两年，中国智能算力仍将保持高速增长；（大位科技、 东方通 、 法本信息、 创意信息、  润和软件 、铜牛信息等）

④机器人-深圳市人工智能产业办主任表示，近期将发布人形机器人专项政策，在全市科技重大专项中安排人工智能和机器人专项；（巨轮智能、宜通世纪、华昌达 、卓翼科技、中大力德 、 申昊科技等 ）

⑤华为链/AI手机-华为将于3月20日-21日举行中国合作伙伴大会；华为余承东称，华为将于3月发布首款为原生鸿蒙而生的新形态手机；(华为链/法本信息、 创意信息、润和软件、 软通动力、常山北明等；AI手机/蜂助手、银邦股份 、福日电子、光弘科技、欧菲光、大富科技 等)

⑥智能驾驶/特斯拉-特斯拉为中国客户分批次更新软件，推出城市道路Autopilot自动辅助驾驶；（宜通世纪、法本信息、华昌达、中海达、豪恩汽电、安凯客车等 ）

⑥低空经济-全国已有30个省份将“低空经济”发展规划写入了2025年政府工作报告，珠海市：相关部门正推动筹建珠澳低空产业联盟；推进城市空中交通管理试点申报；(天成自控 、 东方通 、四川九洲、山河智能、深城交、 金盾股份等)

⑦GB300供应链-GTC将于2025年3月17日至20日美举行；浙商证券：关注GB300升级带来的投资机会，主要体现在PCB、铜连接、光模块等环节；(凯旺科技、 创益通、华丰科技、 奥飞数据、 中富电路、神宇股份等)

⑧并购重组-村长，优先支持开展关键核心技术攻关的科技型企业股债融资、并购重组；(粤宏远A、华昌达、凯旺科技、赢时胜 、万通发展、津投城开等)

行业直播课——机器人行业梳理（三）20250225

视频及完整课件加V领取：Lucky22828

二、人形机器人板块的思考20250225

熟悉我们的朋友知道，我倾向于成长但是是属于保守的，因为过去的推荐集中在有成长但是估值相对便宜的领域，比如之前的检测赛道，后来的整个海外出口链，乃至3C链的部分公司。机器人我过去主要看好兆威机电和恒立液压，虽然是对的但是覆盖面不足，在机器人的大行情下，从大年初三开始约上市公司密集聊了一圈，一些个人见解供参考。

1、环节的轮动

按顺序/下同：关节电机、减速机、丝杠、灵巧手、数据采集、小脑/大脑

其实很明显，就是一个实现难度从低到高的过程，以及内卷化的一个过程，25年边际的主线毫无疑问灵巧手，包括灵巧手的所有，比如灵巧手微型电机+齿轮箱+丝杆+腱绳+传感器+电子皮肤+整手等，前面的关节电机、减速机、丝杠逐渐到去伪存真，数据采集和小脑等略有演绎。那从股票角度，灵巧手沾边的尤为重视，数据和小脑持续挖掘低位标的，去伪存真环节布局核心龙头。

2、大腿的轮动

T链、NV链、H链、宇树链、Figure链，下一个？

T链已经按照100万台，各自的价值量，各自的份额，15%的净利率，30X估值市值在加了；其他链没有特别高且明确的量预期，F链的10万台还不够，H链当下主要是开会；正因为此，加上不同的大腿有边际进展，所以是大腿的轮动，跟新能源车的玩法一样，公司多的是，谁绑定了大腿，谁送样了大腿是核心。当前宇树和F更火一点，下一个我觉得除了明确3月份会有进展的T，国内还需要极大关注智元机器人链。

3、“不出错”的借力

电子皮肤、六维力、轻量化等

这块属于贝塔跟着涨，目前企业不多或者还需要突破，很多公司都会有机会，特别是电子皮肤和轻量化，是未来人形进入家庭的核心要素，可以一直交易只要有贝塔，新的公司看技术水平，技术有突破的会是大牛股或许。

4、机器人的“高切低”

核心票水位高，新入局的布局更放心，但是新入局的切要和大腿挂上钩

不是都有大的信仰可以边涨边追，“高切低”本质或许不是切，现在这么多机器人资金涌入，核心票很难有大的调整，而低位的没有负担对于之前没或者没有太多人形持仓的领导，但是低位的标的多的是，每天都有几个新公司，我们认为新入局的能不能涨核心看大腿，有大腿送样，不完全是段子谣传，真的在做主业形象稍微靠谱一点，就可以参与，没有大腿则逻辑要弱化很多或许。

核心策略：拿住率先卡位有技术有大腿的核心票（比如我们一直推荐的兆威机电、恒立液压等），看边际大腿的走势轮动新入局（如本周的银轮），不出错的借力贝塔方向顺势参与（电子皮肤、轻量化、3D打印）。

顺带说一句，机器人的行情明天或者短期谁更强可能看各个群里的段子更直观，可以让DS总结每日小段子核心

产业进展来讲，本体结构的任务完成不是难点，结构的难点一直会是更低的成本、更低的重量、更大的负载，小脑/大脑我无比认同小鹏周五的朋友圈，如果汽车的智驾都达不到完全的无人驾驶，智驾的iphone4时刻都充满未知的话，我们设想的千万台乃至更多世界模型的家庭/服务通用机器人，无疑是水中月、镜中花。

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