前两年，机器人企业融资时喜欢秀“后空翻”“端咖啡”等炫酷技能；2026年，资本见面第一句变成：“上个月交付了几台？”“客户回款率多少？”这种转变背后，是行业从“技术狂欢”到“商业理性”的回归。

据清华大学人工智能国际治理研究院副院长梁正分析，“资本热肯定会为行业的创新带来一些机会，但这个过程中不是所有的企业都能够成功，所以资本会对行业进行一番筛选”。2025年前三季度，国内机器人行业新增一级市场融资事件达610笔，融资总额约500亿元，是去年同期的2.5倍。

01 资本转向：从“故事驱动”到“价值驱动”

资本市场的理性回归成为行业发展的首要风向标。2025年，机器人企业掀起一波“南下”香港上市的热潮，约有30家机器人产业链相关公司向港交所递交上市申请。

资本的态度已发生根本性转变。市场人士分析认为，2026年对于机器人企业来说，或将成为资本与商业化双重考验之年。

一级市场与二级市场呈现出不同的投资逻辑。一级市场资本更关注技术壁垒与早期布局，而二级市场呈现“预期驱动”的特征，更关注5～10年的长期赛道空间以及产业落地后的业绩兑现能力。

案例显示，优必选虽然作为“人形机器人第一股”在港股上市，但其盈利状况仍不乐观。2020至2024年，优必选归母净利润连续亏损，2025年上半年仍亏损4.14亿元。这种情况在行业内并非个例，极智嘉、越疆科技、云迹科技等企业在2025年上半年均呈现不同程度的亏损。

02 家庭服务机器人：新赛道爆发

家庭服务机器人正成为行业最具潜力的增长点。随着技术突破与成本下降，这一市场正在迅速从概念走向现实。

需求侧出现显著增长，中国老龄化加速与双职工家庭占比攀升，导致家务劳动社会化需求激增。据行业调研，独居老人群体对陪伴型机器人的需求年均增长显著，而年轻家庭更倾向于通过复合型机器人实现“清洁+收纳+教育”的一站式服务。

政策支持力度也在加大。2025年6月，工业和信息化部、民政部联合印发通知，部署开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作，试点期为2025年至2027年。

产品性能提升和价格下降共同推动了市场扩张。技术迭代催生了垂直领域的创新：在母婴护理场景，具备安全监测功能的机器人能实时追踪婴幼儿活动轨迹；在宠物照料领域，自动喂食器与毛发清理机器人的组合，解决了年轻群体的养宠痛点。

家电巨头纷纷布局这一新兴市场。2025年年底，美的集团宣布，面向商业与家庭场景的“美拉”系列产品已进入最终测试阶段，计划2026年进驻美的线下体验门店。海尔集团也推出了定位为“最会用家电的家庭服务机器人”的“HIVA海娃”。

03 企业战略调整：加速商业化落地

面对资本市场的理性回归和日益激烈的竞争环境，机器人企业正在积极调整战略，加速商业化落地。

企业纷纷采取“先易后难”的市场进入策略。智元机器人通用业务部总裁王闯表示，公司优先选择那些相对容易落地的场景，比如文娱演出、展厅讲解等，再逐步拓展对技术要求更高的场景。

供应链优化和成本控制成为企业的核心竞争力。智元机器人不仅实现了全部关节和本体结构的自研设计，还在着力推动产业链上下游的协同研发、联合调试、共同生产。

应用场景不断拓展，从工业制造到家庭服务。北京市社会科学院副研究员王鹏建议，针对东盟、中东、非洲等市场需求，企业需推动产品本地化适配，开发耐高温、低成本等差异化机型。

商业模式的创新也成为企业突围的关键。智元机器人推出了机器人租赁平台“擎天租”，为文艺表演、商演等场景提供租赁服务，日租金在1万—1.3万元之间。这种“机器人即服务”（RaaS）的模式不仅降低了用户使用门槛，还通过数据服务创造持续收益。

04 政策与产业协同：构建良性发展生态

政策支持与技术创新的协同效应正在显现。2025年，与人形机器人产业相关的政策中，既包括国家宏观的战略定调，也有地方政府针对产业的具体措施，形成了立体化支撑体系。

国家发展改革委宣布将结合“十五五”规划编制，建立健全具身智能行业准入和退出机制，旨在防范重复产品“扎堆”上市，营造公平竞争的市场环境。这一从“鼓励发展”到“规范发展”的政策演进标志着产业治理开始走向精细化。

地方政府政策更具突破性和针对性。例如，北京亦庄发布的“具身智能机器人十条”提出了数据采集实训场奖励、二次开发社区支持等措施，精准赋能具身智能机器人产业发展。深圳、上海等地设定了明确的产业规模和企业培育目标，形成竞相发展的格局。

创新平台与数据基础设施建设也为行业发展提供了坚实基础。北京人形机器人创新中心研发出的“具身天工”机器人等代表性成果；由乐聚机器人运营的石景山数据训练中心已投入使用，年产高质量数据超600万条。

05 挑战与风险：商业化道路上的障碍

尽管前景广阔，但机器人行业在商业化道路上仍面临多重挑战。

技术瓶颈仍是行业发展的主要障碍。国盛证券具身智能研究院院长张一鸣认为，2025年可定义为机器人“量产元年”，但量产与商业化存在本质差异。量产侧重规模生产能力的落地，而商业化则强调商业价值的创造，两者之间的关键鸿沟是“泛化能力”，即机器人在复杂场景下的适应性。

成本与性价比是规模化落地的关键因素。贝恩公司的报告指出，人形机器人的大规模部署仍取决于模化成本降低及正向ROI投资回报。在硬件成本方面，AI芯片、电池与热管理、传感器等核心环节均是关键技术瓶颈。

行业标准与安全规范的缺失也制约了行业发展。商汤科技联合创始人王晓刚指出，“例如机器人的安全性问题，进入家庭场景后会不会在场景中对人造成伤害，在这方面法律法规如何完善，如何通过技术手段保证安全的问题等”。

数据安全与隐私保护挑战日益严峻。机器人收集的用户行为数据涉及隐私保护，合规成本将显著提升。随着机器人在家庭环境的普及，如何保护用户数据安全成为企业必须面对的问题。

2026年将成为机器人行业发展的分水岭。TrendForce集邦咨询预估，2026年全球人形机器人出货量有望突破5万台，同比增幅将超700%。花旗研报显示，2026年全球人形机器人产量将进入指数级增长阶段，预计至少较2025年翻倍。

只有那些能解决实际问题、实现规模化交付的企业，才能在激烈竞争中生存下来。正如睿尔曼相关负责人所言，2026年是“量产元年”，但关键变革是要让机器人“用起来”和“用出价值”。行业将分化，能形成“真实场景数据采集-模型迭代-提升效能”闭环的企业会走得更远。