显示面板：2024年为产业链转移与技术迭代的窗口期，重点关注三条投资主线：OLED国产替代、Mini LED封装技术迭代、Micro LED关键技术突破。
消费电子：复苏信号渐行渐近，上游设备为率先受益环节；MR、钛合金、折叠屏等新技术放量有望带来多重投资机遇。
消费电子复苏临近，上游设备有望成为率先受益环节：全球手机出货量已经连续九个季度同比下滑，但23年以来降幅逐渐收窄，Q3基本重回持平；国内市场呈现持续回暖的态势，手机出货量前9月累计同比增长率转正，且上市新机型的出货量增速明显增长，国内消费者对新机型的购买欲望充足，消费电子复苏周期有望临近，上游设备有望成为率先受益环节。建议关注：博众精工、快克智能、燕麦科技、利和兴、思林杰。
MR设备、钛合金、折叠屏等新技术/新产品放量有望引领消费电子复苏，打造全新增长曲线：
1）MR设备：苹果头显产品Vision Pro预计24Q1发售，有望进入下一“iPhone时刻”，新品搭载Micro LED屏幕、Pancake镜片等大量重要模组，重点关注镜片外观+功能检测设备、精密传动模组，MR设备建议关注：杰普特、荣旗科技、兆威机电、深科达。
杰普特：MOPA脉冲光纤激光器龙头，MR镜片功能检测有望贡献增量
杰普特专注工业激光器、激光精密加工装备及光学精密检测设备领域，是中国首家商用MOPA脉冲光纤激光器制造商和领先的光电精密检测及激光加工智能装备提供商，产品主要用于消费电子、半导体、新能源等的制造和检测，与苹果、Meta、英特尔、意法半导体、宁德时代、国轩高科等客户合作。
消费电子领域，公司与头部客户合作领域主要在于MR产品的光学校准检测设备、MR光学模组光学检测设备，以及VCSEL模组检测需求。
兆威机电：微型传动系统龙头，瞳距调节需求有望迎快速增长
瞳距调节方面，兆威机电的微型传动系统可以应用于磁感应系统、瞳距调节驱动系统、头部自动松紧装置、智能眼镜隐藏式微型扬声器等AR/VR领域。
荣旗科技：视觉检测+功能检测果链重要供应商，镜片外观检测设备有望受益MR快速增长
在视觉检测、功能检测等检测工艺环节占据了一定的市场竞争优势，现已成为苹果、亚马逊产业链的重要设备供应商，并为华为、谷歌等品牌提供智能装备。
深科达：布局MR制程设备，客户端验证持续推进
深科达主要提供智能自动化设备整体解决方案，目前已布局半导体类、平板显示模组类、摄像模组类以及智能装备关键零部件等领域，产品广泛应用于半导体封测、平板显示器件的自动化组装和智能化检测、摄像头微组装。
2）钛合金：消费电子领域渗透率持续提升，钛合金结构件、外壳应用持续增加，钛合金加工难度更大，重点关注生产加工环节的抛磨设备及材料、刀具、钻攻机、3D打印领域，钛合金建议关注：金太阳、铂力特、鼎泰高科、创世纪。
鼎泰高科：PCB刀具全球龙头，钛合金有望拉动刀具需求
近期公司公告拟调整募投项目内部投资结构，调整后铣刀、PCB特刀、数控刀具年产能分别为7200万支、840万支、960万支（调整前年产能分别为18000万支、600万支、180万支）。精密刀具类产品扩产项目总投资金额为3.66亿元，其中生产设备投资为2.30亿元，截止2023年6月30日，投资进度为28.01%，预计2024年11月建成投产。
金太阳：国内领先抛光材料公司，钛合金折叠屏轴盖难点突破实现量产
抛光耗材业务板块，公司研发并量产用于钛合金、3C电子等行业研磨抛光的新产品，进一步提升了公司抛光耗材类业务的盈利能力和竞争力。精密结构件制造业务板块，公司紧跟折叠屏智能手机发展趋势，积极开发具有前瞻性的潜在客户，公司已经突破了钛合金折叠屏轴盖及零部件的制造难点，相关产品得到下游客户认可并量产。半导体业务板块，公司启动了半导体(IC及衬底)领域抛光液的验证及应用工作，积极推进半导体用清洗液、抛光液等产品的量产及销售工作，部分产品已得到客户订单。
创世纪：数控机床断层第一，3C回暖有望带动需求上扬
创世纪是国内数控机床行业龙头企业，主要产品为中高端数控机床。数控机床产销量位列国内之首，2022年产量1.94万台、销量2.30万台，超过二、三名的总和。钻攻机是创世纪在3C领域的拳头产品，2022年累计销售量超过9万台，基本实现下游3C核心用户全覆盖。钛合金打磨难度高、效率低，有望带动钻攻机需求。
铂力特：金属增材制造龙头，3C 钛合金加工触发新奇点
公司是国内规模最大的金属增材制造解决方案供应商，形成了以增材制造装备、定制化产品、粉末原材料、专用软件、结构优化设计以及技术服务主产品，辅以进口装备销售代理、软件、配件销售的产品结构，建立多样化增材制造产业链生态圈。
华曙高科：工业级3D打印设备龙头，销售规模居世界前列
公司是全球极少数同时具备 3D 打印设备、材料及软件自主研发与生产能力的增材制造企业，销售规模位居全球前列，是我国工业级增材制造设备龙头企业之一。公司形成了系列自主 SLS 高分子粉末材料产品及匹配 SLM 与 SLS 设备多样化应用的工艺体系，协同公司核心产品构成多位一体的金属与高分子工业级增材制造完整自主技术与品牌价值体系，在大尺寸、多激光、连续增材制造以及高性能粉末材料等增材制造研发应用方向上成为走在国际前列的民族企业。
3）折叠屏：全新产品形态刺激消费需求，折叠屏手机销量亮眼，铰链环节MIM工艺确定性较强，折叠屏手机市场接受度不断提高，出货量快速增长。2023年第二季度，中国折叠屏手机市场出货量约126万台，同比增长173%；上半年出货227万台，较上年同期出货量实现翻倍。建议关注：东睦股份。
东睦股份——粉末冶金龙头，MIM业务有望受益折叠屏持续放量。
公司子公司作为国内MIM领先企业，同时拥有MIM和液态金属业务，有多年的高端客户合作经验，在业内也有良好的品牌效应。液态金属件具有耐磨、强度高、不易变形等优点。在手机往更轻、更薄、更耐摔的趋势发展前提下，液态金属件的应用也存在更多机会，但液态金属件原材料主要为锆等贵金属，成本较高，目前主要应用于高端手机。
显示面板：2024年为产业链转移与技术迭代的窗口期，重点关注三条投资主线：OLED国产替代、Mini LED封装技术迭代、Micro LED关键技术突破。
OLED国产替代：在技术不断成熟+头部厂商推动下，OLED渗透率有望快速提升，OLED生产领域中韩竞争激烈，预计2023年中国OLED出货量份额达42.4%。京东方8.6代OLED产线释放了国产化加速的信号，国内设备+材料环节弹性充足。建议关注：奥来德。
奥来德——OLED材料龙头+国内唯一蒸发源设备供应商
设备端：公司蒸发源设备2020年国内市场占有率达到73.08%，客户包括京东方、云谷、华星、天马等:截至2023年9月，设备在手订单1.66亿元。公司持续布局八代线蒸发源设备开发，测试用小型蒸镀机已成功交付，硅基OLED、钙矿蒸镀机正在与客户讨论。
材料端：奥来德发光材料2019年国内整体市场占有率为6.04%，客户包括和辉光电、华星、京东方等。材料业务放量主要围绕prime类材料，R、G材料已经导入下游面板厂商量产供货，B材料目前已通过多项研发验证:封装材料今年下半年开始逐步放量PDL材料正在头部面板企业进行验证。
Mini LED封装技术迭代：Mini LED直显成本连续下降，下游场景不断开拓，出货量高增；COB封装技术在Mini LED领域优势明显，随着厂商逐渐加入COB阵营，COB有望继续降本，成为Mini LED主流的封装方式，我们认为2024年行业迎来COB封装的密集投资高峰，核心设备LED固晶机的需求弹性较强。建议关注：新益昌、凯格精机。
凯格精机——锡膏印刷机龙头，固晶机打开第二曲线
凯格精机专注于精密自动化装备领域，主要产品为锡膏印刷设备、点胶设备、封装设备和柔性自动化设备。公司在电子装联行业十七年的沉淀与积累，主营产品锡膏印刷设备属于SMT及COB产线的关键核心设备，产品性能已达成或超越国外顶尖厂商水平，实现进口替代。公司创立至今获得了包括富士康、华为、鹏鼎控股、比亚迪、传音控股、德赛电池 、东京重机等各下游领域龙头客户的订单和认可。
新益昌——LED封装设备龙头，固晶机有望放量
公司部分智能制造装备产品核心零部件如驱动器、高精度DDR电机、运动控制卡及高性能一体式控制器已实现自研自产，是LED智能制造装备领域为数不多的走出国门、与国际一线同行竞争的企业，在国内LED固晶机领域具有较高的市场占有率。公司在LED领域已成功拓展SAMSUNG、亿光电子等境外知名客户；电容器设备已成为国内知名电容器厂商首选的设备品牌之一。
Micro LED关键技术突破：Micro LED被称为显示面板的终极解决方案，商业化的卡脖子环节在于巨量转移技术，目前国内设备厂+面板厂相关布局加速推进，0-1的突破值得期待。建议关注：德龙激光（机械组与电子组联合覆盖）、海目星。
德龙激光——具激光巨量转移技术，解决Micro LED生产环节痛点
德龙激光主营业务为高端工业应用精密激光加工设备及其核心器件激光器的研发、生产和销售，公司精密激光加工设备主要分为半导体领域激光加工设备、显示领域激光加工设备、新型电子领域激光加工设备及新能源领域激光加工设备。
风险提示：消费电子复苏不及预期；技术受海外制约；新产品发布推迟与市场接受度低；原材料成本波动。
