高光赛道：
PCB设备是最大黑马，在AI服务器与高端载板需求拉动下，行业营收增速超50%，龙头公司净利率大幅提升，盈利翻倍已成常态；
半导体设备持续受益于国产化浪潮，营收增长36%，合同负债维持高位，订单能见度极高；
船舶制造迎来“量价齐升”，归母净利润暴涨81.7%，手持订单已排产至2029年；
锂电设备逐步走出低谷，营收重回正增长，利润在轻装计提后显著修复。
承压领域：
光伏设备仍陷“价格内卷”，营收下滑超20%，毛利率持续承压，行业等待政策引导与产能出清；
出口链中消费类工具需求放缓，利润增速明显回落。
未来看点：科技升级（AI+国产替代）与成本管控成为穿越周期的关键能力。建议重点关注高端制造、出口结构优化及政策驱动型板块，把握结构性机会。
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