春晚机器人组团出道，资本市场上演“抢人大战”，国产工业机器人老大哥悄悄拿下了港股入场券。

大年初七，开工大吉。机器人赛道的热度，从春晚舞台一路蔓延到了港交所。

2月23日，港交所官网悄然挂出一则信息：南京埃斯顿自动化股份有限公司（简称“埃斯顿”）通过港交所聆讯 。这家A股早已上市的工业机器人领军企业，离港股挂牌只差“临门一脚”。

消息来得并不突然。去年6月，埃斯顿首次递表，彼时招股书曾在年底失效，引发市场猜测 。但公司很快回应：“按规则更新财务数据，对进程无重大影响” 。如今聆讯通过，悬念落地——国产机器人“第一股”的港股故事，正式开场。

2026年的马年春节，机器人无疑是主角。

除夕夜，宇树科技的H1人形机器人扭着秧歌转手绢，瞬间刷屏；越疆协作机器人亮相微音乐剧，展现“机械臂的温柔” 。有网友戏称：“今年春晚含‘机’量有点高。”

这波热度迅速传导至一级市场。

春节复工第一周，融资消息密集轰炸：2月11日，星海图完成10亿元B轮融资；2月23日，智平方斩获超10亿元B轮系列融资；仅隔一天，千寻智能宣布连续完成两轮融资，总额近20亿元 。

至此，国内人形机器人“百亿估值俱乐部”成员增至6家——宇树科技、智元机器人、银河通用、星海图、智平方、千寻智能悉数在列 。

有投资人感叹：“现在是资金追着项目跑。”

据不完全统计，2026年开年仅42天，中国具身智能机器人领域披露融资超76亿元，平均每天就有1.8亿元涌入赛道 。

“春晚带来的国民级曝光，完成了对人形机器人行业的全民科普，更从资本市场层面强化了对赛道价值的确认。”星海图市场生态总监张宇佳如是说 。

在一级市场热火朝天之际，二级市场的“老将”也没闲着。

埃斯顿此次通过聆讯，之所以引发关注，不仅因为它是A股“机器人第一股”，更因为它在国产工业机器人领域的特殊地位。

根据弗若斯特沙利文的资料，埃斯顿在中国工业机器人解决方案市场中，连续多年保持本土企业工业机器人出货量第一名 。

更大的突破发生在2025年上半年。数据显示，埃斯顿国内市场上工业机器人出货量超越外资品牌，成为首家登顶中国工业机器人市场的国产企业 。按2024年收入计，公司在全球市场排名第六，市场份额1.7% 。

这意味着，在汽车焊接、金属加工等长期被“四大家族”（发那科、库卡、ABB、安川）把持的领域，国产玩家终于撕开了一道口子。

截至2026年2月14日，埃斯顿A股总市值定格在212亿元人民币 。此番赴港上市，华泰国际继续担任独家保荐人 。

光鲜的排名背后，埃斯顿的财务数据却是另一番图景。

聆讯后资料集显示，2022年至2024年，公司收入分别为38.81亿元、46.52亿元、40.09亿元；期内利润分别为1.84亿元、1.34亿元、-8.18亿元 。

2024年的大额亏损引发市场关注。公司解释称，主要受毛利率下降、营运开支增加，以及无形资产和商誉减值拖累 。旗下四家子公司（Prex、Trio Motion、Carl Cloos及扬州曙光）客户集中在工程机械、传统汽车等行业，受全球经济增长放缓和新能源车转型冲击，订单不及预期 。

此外，报告期内公司毛利率持续下滑，从2022年的32.9%降至2025年前三季度的28.2% 。工业机器人赛道的“内卷”可见一斑。

不过，最新的业绩预告带来暖意：埃斯顿预计2025年扭亏为盈，净利润3500万元至5000万元 。公司称，工业机器人出货量继续保持增长，国内营收预计上升，且初步测算不会发生重大资产减值 。

从亏损8亿到预盈数千万，这场“V型反转”能否持续，市场正拭目以待。

赴港上市，钱怎么花？埃斯顿早有规划。

在去年7月的机构调研中，公司首次详解H股IPO战略：募集资金将主要用于六个方向——扩充全球生产能力、寻求产业链并购、推动下一代机器人技术研发、提升全球服务能力、部分偿还现有贷款、补充营运资金 。

“偿还贷款”被写入募资用途，颇为罕见。这也折射出埃斯顿的债务压力——快速扩张与并购背后，资产负债表需要“补血”。

有分析人士指出，港股融资平台打通后，埃斯顿不仅能在国际市场上提升品牌认知度，更重要的是获得境外资本运作的灵活空间。在全球机器人产业链整合加速的当下，手里有“弹药”意味着更多主动权。

二级市场热闹，一级市场狂飙，但冷静的声音同样存在。

“春晚热度只是行业催化剂，技术成熟度与商业化确定性才是赛道发展的核心。”越疆机器人市场总监谢凯旋强调 。

2026年被业内视为人形机器人商业化的关键节点。IDC数据显示，2025年全球人形机器人出货量达17700台，智元机器人、宇树科技等位居前列 。但与出货量相比，真正的考验在于：机器人能否在工厂、门店、家庭里真正“干活”？

艾媒咨询CEO张毅认为，当前中国经济正处于新旧动能转换关键期，机器人热潮是AI技术进步推动下产业落地机会的集中释放 。

对于埃斯顿而言，工业机器人已是成熟业务，如何在人形机器人浪潮中卡位，将是市场关注的下一个焦点。公司在聆讯后资料集中提及，将推动下一代工业机器人技术发展——这背后，或已暗藏对人形赛道的布局。

资本市场从不缺故事。从春晚舞台的惊鸿一瞥，到港交所门前的叩门声，2026年的机器人赛道，注定不会平静。

对于埃斯顿来说，聆讯通过只是一个开始。212亿元的A股市值之上，港股将给出怎样的定价？面对“百亿俱乐部”里那些估值狂奔的后来者，这位国产老大哥又该如何守住自己的阵地？

答案，或许就在那份即将更新的招股书中。

毕竟，资本的故事总是短暂，真正的较量，才刚刚开始。

数据来源：港交所披露易、埃斯顿招股书、公司公告、弗若斯特沙利文、公开媒体报道

本文不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。