投资要点

截至2025年10月31日，北交所科技成长产业152家企业已发布2025年三季报（注：*ST广道未发布2025年三季报，故样本标的数量为152家）。从2025Q1-Q3营收分布来看，处于＜2亿元、2~4亿元两个区间内的企业数量较多，分别占比39%、31%，营收规模大于8亿元的企业共有20家，其中同力股份、长虹能源、球冠电缆、同享科技、开发科技、雷神科技共6家企业营收规模超过20亿元。从2025Q1-Q3营收yoy分布来看，小于0%、0%~10%、10%~25%三个分布区间内的企业数量占比分别为36%、21%、28%，而大于25%营收同比增速的企业共有22家，其中卓兆点胶、数字人、大地电气、志晟信息、并行科技、天润科技、曙光数创等共9家企业的营收yoy大于50%。

从2025Q1-Q3归母净利润分布来看，处于0~3000万元、3000~6000万元两个区间内的企业数量较多，分别占比45%、26%，归母净利润大于6000万元的企业共有22家，其中开发科技、同力股份、长虹能源、开特股份等共8家企业归母净利润超过1亿元。从2025Q1-Q3归母净利润yoy分布来看，53%的企业实现归母净利润正增长，0%~10%、10%~25%、25%~50%分布区间内的企业数量占比分别为13%、13%、10%，舜宇精工、浩淼科技、海能技术、莱赛激光、卓兆点胶等共26家企业的归母净利润yoy大于50%。

➡电子设备

2025年前三季度，46家北交所电子设备企业营收中位数为2.29亿元（yoy+16.50%）、归母净利润中位数为2016万元（yoy-7.58%）。从2022年-2025年前三季度变化来看，北交所电子设备企业营收中值整体呈现上升趋势，归母净利润明显承压。

从规模层面来看，北交所电子设备企业2025年前三季度营收排名前十分别为开发科技、雷神科技、利尔达、连城数控、万源通、豪声电子、富士达、奥迪威、晶赛科技、雅葆轩；归母净利润排名前十分别为开发科技、万源通、连城数控、奥迪威、富士达、豪声电子、鼎佳精密、基康技术、天罡股份、雅葆轩。其中，开发科技是2025年3月28日新上市的企业，是一家深耕能源计量，聚焦智能化、数字化能源管理的系统解决方案提供商。

北交所电子设备企业中，2025Q1-Q3和2025Q3营收和归母净利润均正增长的企业共有18家，分别为富士达、卓兆点胶、莱赛激光、利尔达、雅葆轩、同惠电子、视声智能、海能技术、驰诚股份、天罡股份、中科美菱、鼎佳精密、基康技术、博迅生物、威贸电子、铁大科技、万源通、奥迪威。其中，雅葆轩业绩增长主要因为2025Q3存在汽车电子与工业控制两大业务板块的增长趋势的延续性；同惠电子业绩增长主要因为产品结构优化带动毛利率提升，随着半导体类测试仪器逐步投放市场，公司高毛利产品占比持续提高；海能技术业绩增长主要因为一是公司前期持续的研发投入带来的新产品增长，以及原有产品技术升级后，产品品质性能提升导致的市场竞争力提升带来的收入增长，二是近年来国家对科研工作自主可控、信息安全日趋重视，陆续出台了设备更新等多项支持政策，国产品牌科学仪器自主可控的趋势加强，随着上述相关政策的逐步落地，公司所处细分市场持续回暖所致。

➡机械设备

2025年前三季度，41家北交所机械设备企业营收中位数为2.04亿元（yoy+7.63%）、归母净利润中位数为2114万元（yoy+6.22%）。从2022年-2025年前三季度变化来看，北交所机械设备企业营收中值整体维稳，归母净利润2024年略显承压，但2025年前三季度明显好转，基本面有所企稳。

从规模层面来看，北交所机械设备企业2025年前三季度营收排名前十分别为优机股份、志高机械、五新隧装、方正阀门、苏轴股份、万通液压、克莱特、特瑞斯、美心翼申、凯腾精工；归母净利润排名前十分别为苏轴股份、万通液压、志高机械、广厦环能、五新隧装、方正阀门、优机股份、克莱特、万达轴承、铁拓机械。

北交所机械设备企业中，2025Q1-Q3和2025Q3营收和归母净利润均正增长的企业共有7家，分别为美心翼申、七丰精工、荣亿精密、常辅股份、保丽洁、克莱特、万通液压。其中，万通液压业绩增长主要因为公司三大核心产品持续放量，各业务板块实现全线增长，传统产品市场内需回暖，增速提高，新产品需求旺盛，境外市场开拓有力。当前，公司已围绕多个不同车型的油气悬挂项目展开研发，包括“乘用车集成式油气主动悬挂系统项目”和“SUV新型油气弹簧底盘悬架系统项目”等，提高乘坐舒适度，不断解决乘坐过程中的痛点问题，相关项目正有序推进中。

➡信息技术

2025年前三季度，24家北交所信息技术企业营收中位数为1.17亿元（yoy-23.85%）、归母净利润中位数为177万元（yoy-52.08%）。从2022年-2025年前三季度变化来看，北交所信息技术企业营收中值整体维稳，归母净利润整体呈现下滑趋势。

从规模层面来看，北交所信息技术企业2025年前三季度营收排名前十分别为云星宇、并行科技、艾融软件、广脉科技、立方控股、众诚科技、科达自控、流金科技、星图测控、国子软件；归母净利润排名前十分别为星图测控、艾融软件、国子软件、美登科技、云星宇、乐创技术、广脉科技、国源科技、并行科技、联迪信息。

北交所信息技术企业中，2025Q1-Q3和2025Q3营收和归母净利润均正增长的企业共有8家，分别为数字人、并行科技、殷图网联、立方控股、志晟信息、天润科技、星图测控、国子软件。其中，星图测控业绩增长主要因为毛利率同环比改善与政府补助结转（其他收益同比增134.05%）共同推动净利率上升。

➡汽车

2025年前三季度，22家北交所汽车企业营收中位数为3.85亿元（yoy+2.49%）、归母净利润中位数为4771万元（yoy+5.01%）。从2022年-2025年前三季度变化来看，北交所汽车企业营收中值稳步提升，归母净利润整体呈现上升趋势。

从规模层面来看，北交所汽车企业2025年前三季度营收排名前十分别为同力股份、德众汽车、大地电气、巴兰仕、三祥科技、开特股份、华洋赛车、建邦科技、骏创科技、舜宇精工；归母净利润排名前十分别为同力股份、开特股份、巴兰仕、邦德股份、三祥科技、建邦科技、华原股份、安徽凤凰、明阳科技、捷众科技。

北交所汽车企业中，2025Q1-Q3和2025Q3营收和归母净利润均正增长的企业共有11家，分别为舜宇精工、旺成科技、大地电气、三祥科技、邦德股份、捷众科技、开特股份、同力股份、同心传动、华原股份、易实精密。其中，旺成科技业绩增长主要因为公司致力于围绕核心传动技术推进多元化战略布局，积极拓展高潜力新兴领域：（1）深化在工业机器人领域的协同，已成为日本那智不二越的工业机器人传动齿轮方面的供应商；（2）持续扩大在新能源汽车关键部件方面的业务，自2024年起已实现为国内主机厂长城汽车批量供应减速箱齿轮；（3）在客户战略方面，公司正积极拓展欧洲市场。捷众科技业绩增长显著，从产品分类角度分析，汽车门窗系统的增幅最为显著，主要原因是该系统所配套的门锁配置、智能化控制器及电机等部件数量增加，使得公司供货的产品类型更加丰富多样。无论是新能源车还是传统燃油车，对公司精密传动系统与汽车视觉系统的需求影响差异较小，公司已实现两类车型业务的平稳过渡，且新能源车配置的提升对公司相关业务发展更具积极作用。从宏观与业务布局层面来看，收入增长主要得益于两大核心因素：其一，整体汽车市场行情向好，叠加消费提振及汽车更新换代相关政策的推动，带动汽车产销量实现增长，为公司业务提供了广阔市场空间；其二，公司现有型号产品的供应量持续加大，新增了约20%的新产品，产品矩阵进一步完善。此外，三祥科技、邦德股份、开特股份、同力股份2025Q3业绩增长同样显著，单季度归母净利润分别同比增长86%、81%、32%、31%。

➡新能源

2025年前三季度，19家北交所新能源企业营收中位数为7.29亿元（yoy+3.68%）、归母净利润中位数为3310万元（yoy-33.37%）。从2022年-2025年前三季度变化来看，北交所新能源企业营收中值稳步提升，归母净利润在2025Q1-Q3略显承压。

从规模层面来看，北交所新能源企业2025年前三季度营收排名前十分别为长虹能源、球冠电缆、同享科技、宏远股份、晨光电缆、海泰新能、科润智控、合肥高科、聚星科技、酉立智能；归母净利润排名前十分别为长虹能源、德瑞锂电、酉立智能、聚星科技、球冠电缆、宏远股份、纳科诺尔、艾能聚、合肥高科、晨光电缆。

北交所新能源企业中，2025Q1-Q3和2025Q3营收和归母净利润均正增长的企业共有4家，分别为酉立智能、宏远股份、艾能聚、长虹能源。其中，酉立智能业绩表现强劲，营收与净利润双线高增长，反映下游市场拓展成效显著，产品竞争力持续提升；长虹能源业绩增长显著，公司针对充电宝“快充化、小型化、高安全”的发展趋势，凭借21700系列、18650系列高倍率电池的产品优势，与多家国内外知名充电宝品牌建立稳定合作关系，客户结构不断优化，产品销量持续提升，此外，公司中大方形聚合物锂电池产线扩建项目于2024年下半年启动建设，目前正在进行产线调试，预计2025年11月正式投产，产品容量覆盖3000-10000mAh，主要应用于教育电子、医疗电子、手持终端等领域。

截至2025年10月31日，经梳理后本期锁定了153家核心标的池（持续更新）。从周度涨跌幅数据来看，2025年10月27日至10月31日，北交所科技成长产业企业多数上涨，区间涨跌幅中值为+3.69%，其中上涨公司达143家（占比93%），路桥信息（+44.20%）、富士达（+39.40%）、数字人（+32.05%）、三祥科技（+24.16%）、力佳科技（+22.41%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为+7.52%、-0.43%、-3.19%、+0.50%。

本周（2025年10月27日至31日），前十大涨跌幅标的分别是路桥信息、富士达、数字人、三祥科技、力佳科技、荣亿精密、国子软件、天宏锂电、同力股份、华信永道。

本周，从估值表现看，北交所电子设备产业企业的市盈率TTM中值由57.9X升至60.1X。从分布区间来看，30X~50X区间内的企业数量减至12家；50X~100X区间内的企业数减至12家；>100X区间内的企业数量升至15家。（注：晟楠科技、成电光信、富士达、星辰科技属于电子设备产业国防军工子行业分类）

本周北交所电子设备产业企业的市值整体有所增加，总市值由1440.8亿元升至1509.9亿元，市值中值由24.3亿元升至24.4亿元。从分布区间来看，位于10~20亿元市值区间内的企业数量减少；位于20~30亿元市值区间内企业数量减少；位于30~50亿元市值区间内的企业数量增加；>50亿元市值区间内企业数量不变。从本周个股市值表现来看，富士达（+39.40%）、同惠电子（+11.67%）、海希通讯（+9.80%）分列市值涨跌幅前三甲。

本周，从估值表现看，北交所机械设备产业企业的市盈率TTM中值由48.7X升至50.0X。从分布区间来看，20~30X区间内的企业数量不变；30~50X区间内的企业数量降至11家；50~100X区间内的企业数量升至13家，>100X区间内的企业数量不变。

本周北交所机械设备产业企业的市值整体有所增加，总市值由1231.8亿元升至1277.0亿元，市值中值由24.5亿元降至24.3亿元。从分布区间来看，位于10~30亿元市值区间内的企业数量减少；位于>30亿元市值区间内的企业数量增加。从本周个股市值表现来看，荣亿精密（+19.75%）、灵鸽科技（+10.11%）、万达轴承（+9.38%）分列市值涨跌幅前三甲。

本周，从估值表现看，北交所信息技术产业企业的市盈率TTM中值由70.0X升至83.3X。从分布区间来看，50~100X区间内的企业数量不变，>100X区间内的企业数量不变。

本周北交所信息技术产业企业的市值整体有所增加，总市值由832.8亿元升至907.2亿元，市值中值由23.4亿元升至25.5亿元。从分布区间来看，位于10~20亿元市值区间内的企业数量减少；位于20~30亿元市值区间内的企业数量增加；位于30~50亿元市值区间内的企业数量减少；位于>50亿元市值区域企业数量增加。从本周个股市值表现来看，路桥信息（+44.20%）、数字人（+32.05%）、国子软件（+19.14%）分列市值涨跌幅前三甲。

本周，从估值表现看，北交所汽车产业企业的市盈率TTM中值由34.2X升至36.1X。从分布区间来看，20~30X区间内的企业数量升至5家；30~50X区间内的企业数量不变。

本周北交所汽车产业企业的市值整体有所增加，总市值由595.7亿元升至634.9亿元，市值中值由21.1亿元升至22.5亿元。从分布区间来看，位于10~20亿元市值区间内的企业数量减少；位于20~30亿元市值区间内的企业数量增加；位于30~50亿元市值区间内的企业数量不变；位于>50亿元市值区间内的企业数量不变。从本周个股市值表现来看，三祥科技（+24.16%）、同力股份（+13.76%）、舜宇精工（+12.50%）分列市值涨跌幅前三甲。

本周，从估值表现看，北交所新能源产业企业的市盈率TTM中值由39.4X升至40.3X。从分布区间来看，0~20X区间内的企业数量降至0家；20~30X区间内的企业数量降至3家；30~50X区间内的企业数量升至6家。

本周北交所新能源产业企业的市值整体有所增加，总市值由585.0亿元升至617.2亿元，市值中值由25.3亿元升至26.9亿元。从分布区间来看，位于10~20亿元市值区间内的企业数量不变；位于20~30亿元市值区间内的企业数量减少；30~50亿元市值区间内的企业数量增加。从本周个股市值表现来看，力佳科技（+22.41%）、天宏锂电（+16.19%）、长虹能源（+11.01%）分列市值涨跌幅前三甲。

易实精密：为进一步优化海外布局，助力公司下一步升级发展，江苏易实精密科技股份有限公司全资子公司易实集团有限公司购买PTS Präzisionsteile GmbH100%股权，交易金额为1欧元。截至目前，购买股权事项已完成股东股权变更商业登记。易实集团直接持有PTS 100%股权，并已将PTS更名为EC Precision (Germany) GmbH。

曙光数创：曙光数据基础设施创新技术（北京）股份有限公司全资子公司曙光数创电子设备科技发展（青岛）有限公司拟以人民币1.4亿元购买位于山东省青岛市莱西市望城街道办事处北京东路东29号房产和土地，该标的资产实际支付金额最终以签订的《收购协议》为准。

宏海科技：根据公司发展战略规划及业务发展需要，为加强对小米等重点客户的深度服务与市场辐射，提升市场占有率，公司拟在鄂州市葛店经济技术开发区投资设立全资子公司，注册资本人民币3,000.00万元，子公司具体名称、注册地址、经营范围等以当地市场监督管理部门最终核定为准。

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