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2025-09-25 上证早知道 （星期四）
【今日导读】
>发展数字消费指导意见印发 要求增加AI终端供给
>阿里计划追加AI基础设施投入 产业链有望受益
>建材行业稳增长方案出炉 水泥玻璃供给优化可期
>皖维高新三季报预增 恒瑞医药签新药许可协议
【上证聚焦】
〇发展数字消费指导意见印发要求增加AI终端供给
商务部等8部门近日联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》(以下简称意见)。意见提出，鼓励企业加速研发创新，增加人工智能终端产品有效供给，释放人工智能手机、电脑、智能机器人、可穿戴设备、桌面级3D打印设备等新产品消费潜力。加快智能家电、智能安防、视频照护系统等研发及互联互通。开展智能网联汽车准入和上路通行试点。
@东方证券研究所 认为，未来将会有更多大模型厂商、互联网厂商等入局硬件产品，抢占下一代数据流量入口，形成“模型一终端一用户"的直达路径，如阿里将发布其AI眼镜产品，字节也已布局AI耳机、AI眼镜、VR等品类。未来更多大厂入局也将加速智能终端品类和形态的创新，智能硬件有望呈现百花齐放的态势，与现有硬件厂商共振为供应链公司打开新的增量窗口。
$歌尔股份(sz002241)$ 在微型扬声器、 MEMS声学传感器、VR虚拟现实产品/MR混合现实产品、AI智能眼镜、智能无线耳机、智能可穿戴产品、智能家用电子游戏机及配件产品等领域内占据领先的市场地位。
$蓝思科技(sz300433)$ 具备智能头显、AI眼镜及智能手表等智能穿戴设备的光学镜片、结构件、功能模组至整机组装的全栈式解决方案能力。
【上证精选】
〇央行9月25日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。
〇商务部等9部门印发《关于促进服务出口的若干政策措施》。通知提出，加快发展国际数据服务业务。
〇国家新闻出版署公布的2025年9月游戏版号审批信息显示，145款国产网络游戏与11款进口网络游戏版号过审。
〇中电联预计“十五五"期间全国电气化率将以年均约1个百分点的增幅保持稳步增长态势，2030年达到35%左右，超出OECD国家平均水平8-10个百分点。
〇由市场监管总局组织起草的《外卖平台服务管理基本要求(征求意见稿)》，24日向社会公开征求意见。
【产业情报】
〇阿里计划追加AI基础设施投入产业链有望受益
阿里集团董事兼首席执行官吴泳铭9月24日在2025云栖大会上表示，大模型是下一代操作系统，而AI云是下一代计算机，也许未来全世界只会有五六个超级云计算平台。目前阿里正积极推进3800亿元的AI基础设施建设，并计划追加更大的投入。为了迎接ASI时代的到来，对比2022年这个生成式人工智能的元年，到2032年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升10倍。这意味着阿里云算力投入将指数级提升。
研究机构认为，北美云厂商上调资本性支出预期，业绩增长超市场预期，AI基建投入持续。统计数据显示，谷歌、微软、Meta和亚马逊四家公司，预计今年将在数据中心等AI基建上投入超3500亿美元，2026年将超过4000亿美元。国内方面，后续伴随着DeepSeek以及 Agent、多模态方面相关进展，AI行业景气度持续，国产服务器、交换机、液冷等环节值得重视。
$中恒电气(sz002364)$ 主要从事高频开关电源系统的研发、生产、销售和服务，受益AIDC算力提升。
$宏景科技(sz301396)$ 持续探索人工智能、大数据、智算等技术的行业应用和成果转化，打造新质生产力，致力于为更广泛的客户实现数字化转型。
〇建材行业稳增长方案出炉水泥玻璃供给优化可期
工业和信息化部会同自然资源部、生态环境部、住房城乡建设部、水利部、农业农村部等六部门近日印发《建材行业稳增长工作方案(2025-2026年)》(以下简称方案)。方案提出，严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案。水泥企业要在2025年底前对超出项目备案的产能制定置换方案，以促进实际产能与备案产能统一。
@银河证券研究所 认为，“反内卷"加速推进行业供给优化，供需矛盾有望缓和，水泥价格存推涨预期，区域龙头企业盈利有望修复。中长期来看，水泥企业需在年底前进行碳市场的首次履约工作，行业供给将逐步优化，集中度有望提升，利好水泥龙头企业。在“反内卷"情绪下，玻璃行业供需格局有望逐步优化。
$塔牌集团(sz002233)$ 是粤东市场极具竞争力的区域水泥龙头企业，拥有广东省梅州市、惠州市和福建省龙岩市三大水泥生产基地，年产水泥2000万吨。
$旗滨集团(sh601636)$ 浮法玻璃产能规模位居行业第二位，光伏玻璃、节能玻璃产能规模位居行业第三位，电子玻璃、药用玻璃产能规模位居行业前列。
【公告快递】
〇皖维高新前三季度净利润预增70%-110%
$皖维高新(sh600063)$ 预计2025年前三季度实现净利润3.4亿元到4.2亿元，同比增长69.81%到109.77%。
〇恒瑞医药瑞康曲妥珠单抗项目达成海外许可里程碑款最高达10.93亿美元
$恒瑞医药(sh600276)$ 与GlenmarkSpecialty达成协议，将公司具有自主知识产权的1类创新药瑞康曲妥珠单抗(SHR-A1811)项目有偿许可给GlenmarkSpecialty，后者将向恒瑞支付1800万美元首付款，里程碑付款最高可达10.93亿美元。
〇石化油服子公司签订25.53亿元海外合同
$石化油服(sh600871)$ 全资子公司国工公司与道达尔能源拉塔维项目公司近日签署了NWP项目设计、采购、供应、施工、试运交钥匙固定总价合同，合同金额约人民币25.53亿元，占公司2024年营收的3.15%。
〇苏能股份募投项目乌拉盖#1机组投产
$苏能股份(sh600925)$ 募投项目乌拉盖2x1000MW高效超超临界燃煤发电机组工程项目的#1机组(1000MW)已于2025年9月24日顺利完成168小时满负荷试运行，正式投入商业运营。
〇积成电子中标8183.6万元国家电网项目
$积成电子(sz002339)$ 收到国家电网有限公司及国网物资有限公司发来的中标通知书，确定公司为“国家电网有限公司2025年第五十三批采购(营销项目第二次计量设备招标采购)““国家电网有限公司2025年第六十批采购(输变电项目第四次变电设备(含电缆)招标采购)“和“国家电网有限公司2025年第六十一批采购(输变电项目第四次变电设备单一来源采购)“项目的中标人，共中11个包，中标金额合计约为8183.6万元。
【资金观潮】
〇机构密集布局化工主题基金
近期，化工主题ETF持续受到资金青睐。据Choice数据测算，9月以来，截至9月23日，化工主题ETF净申购额合计为60.56亿元。同时，在基金新品上报方面，9月至今已有6只化工主题基金上报。
鹏华基金表示，以人工智能、机器人以及固态电池等方向为代表的新技术，已然成为备受瞩目的成长赛道，而这些方向也将有力催化化工领域的材料板块。随着人工智能的发展，AI服务器对制冷的要求愈发提高，传统的风冷技术已难以满足其快速发展的需求，液冷已经成为当前以及未来重要的发展方向。在液冷领域中，上游的制冷剂环节是化工板块的关键方向之一。
〇两机构席位买入汇成股份
9月24日，$汇成股份(sh688403)$ 获2家机构席位合计净买入1.52亿元，占全天成交总额的10.34%。
@华安证券研究所 表示，公司是国内领先的显示驱动芯片封测商，其产品主要应用于LCD、OLED显示面板及模组，最终供货至智能手机、高清电视等各类终端。公司客户资源深厚，积累了联咏科技、天钰科技等全球知名显示驱动芯片设计企业，所封测芯片主要应用于京东方、友达光电等知名厂商的面板。同时，AI算力高景气驱动全球存储芯片行业高增，公司面向存储芯片封测业务开展研发活动，有望在存储芯片国产化进程中获得新成长空间。
〇三机构席位买入矽电股份
9月24日，$矽电股份(sz301629)$ 获3家机构席位合计净买入8425.43万元，占全天成交总额的6.51%。
@中航证券研究所 表示，公司是国内最早从事探针测试技术研发和探针台量产的国家级高新技术企业，产品覆盖光电芯片、集成电路、分立器件等领域。公司是中国大陆首家实现12英寸晶圆探针台产业化应用的厂商，该设备销量逐年增长，DEMO设备已发往长江存储等重点客户试产验证。2021年，华为哈勃入股公司，占公司IPO前股份的4%，彰显了行业对其前景的认可。
【机构调研】
〇$晶盛机电(sz300316)$ 在半导体集成电路装备领域已实现半导体8-12英寸大硅片设备的国产化，并延伸拓展至芯片制造和先进封装领域。在化合物半导体装备领域，公司聚焦第三代半导体碳化硅装备研发，在晶体生长、加工、外延等环节成功突破多项核心技术。截至2025年6月30日，公司未完成集成电路及化合物半导体装备合同金额超37亿元(含税)。
〇$新坐标(sh603040)$ 为国内精密冷锻件制造领先企业。公司计划于2025年10月底建成月产2万套行星滚柱丝杠的产线;后续将根据市场需求爬坡投产产能，预计2026年3月底可达月产3万台套，2026年12月底达月产4万台套，根据客户需求扩产能周期为3个月。
〇$精工科技(sz002006)$ 第二代单关节外骨骼机器人已完成测试定型;正开展多关节外骨骼机器人的设计研发与试制。此外，公司与浙江建信佳人新材料有限公司合作的”年产15万吨绿色再生新材料项目"一期5万吨JPET50聚酯回收生产线核心设备已完成安装，目前正处于调试阶段，即将投料试生产;该项目将实现从废旧纺织PET到再生新材料PET的绿色闭合循环。

2025-09-25 中证快报 （星期四）
【今日导读】
○“国家队”将新建高温超导聚变装置 2050年商用
○阿里云牵手英伟达 实现具身智能全链路平台支撑
○六部门联合发文 严禁新增水泥熟料平板玻璃产能
○新亚电子进知名服务器供应链 嘉环科技设AI公司
【中证头条】
“国家队”将新建高温超导聚变装置 2050年商用
据报道，正在上海举行的第二十五届中国国际工业博览会上，注册资本150亿元、正式挂牌成立仅两个多月的中国聚变能源有限公司首次公开亮相，展示其技术路线及业务布局。据悉，按照实验堆-示范堆-商用堆的核能发展一般规律，该公司瞄准2050年聚变能源商用目标，在上海、成都两地联动研发。多位国内可控核聚变领域人士证实，中国聚变公司将在上海新建一个聚变实验装置，用以验证其在上海研制的高温超导磁体，该装置暂命名为“中国环流四号（HL-4）”。
点评：核聚变材料在地球上极为丰富，且排放无污染，被人们认为是打开“能源自由”之门的钥匙。可控核聚变能源产生能量的原理与太阳发光发热的原理一样，它也被称为新一代“人造太阳”。核聚变的过程可以在碳排放几乎为零的情况下，源源不断地提供绿色能源。可控聚变能源具有无限、经济、可计划、清洁、安全等诸多优点，是目前科学发展水平下人类能够掌握的终极能源形式，甚至会推动人类文明进入下一个发展阶段。A相关概念股主要有$中洲特材(sz300963)$ 、$苏博特(sh603916)$ 等。
【中证聚焦】
阿里云牵手英伟达实现全链路平台支撑
9月24日，在2025杭州云栖大会上，阿里云和英伟达在Physical AI（物理AI）领域达成合作。阿里云人工智能平台PAI将集成英伟达Physical AI软件栈，将为企业用户提供数据预处理、仿真数据生成、模型训练评估、机器人强化学习、仿真测试等全链路平台服务，进一步缩短具身智能、辅助驾驶等应用的开发周期。
点评：据介绍，阿里云人工智能平台PAI将集成NVIDIA Isaac Sim、NVIDIA Isaac Lab、NVIDIA Cosmos和Physical AI数据集在内的全套Physical AI软件栈，结合阿里云大数据AI平台能力，形成覆盖数据预处理、仿真数据生成、模型训练评估、机器人强化学习、仿真测试在内的全链路平台支撑。A股相关概念股有$嘉环科技(sh603206)$ 、$石基信息(sz002153)$ 等。
◆阿里云在9月24日举行的2025云栖大会上宣布新一轮全球基础设施扩建计划：将在巴西、法国和荷兰首次设立云计算地域节点，并将扩建墨西哥、日本、韩国、马来西亚和迪拜的数据中心。目前，阿里云在全球29个地区运营91个可用区，是中国最大、亚太第一的云服务商。目前阿里正积极推进3800亿的AI基础设施建设，并计划追加更大的投入。
【要闻精选】
○近日，商务部等8部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》，提出加快研究制定自动配送车、无人机等相关标准；开展智能网联汽车准入和上路通行试点；支持即时零售、社交电商、直播电商等新业态新模式健康发展等。
○商务部会同中央网信办、财政部等8部门印发了《关于促进服务出口的若干政策措施》，包含13项具体措施，为服务出口提供全面政策支持。
○北斗的应用产品和服务已覆盖东盟、中亚、南亚、中东等140多个国家和地区，广泛应用于国土管理、社会治理、交通运输、环境监测等多个领域。
○据国家能源局，2025年8月，全国完成电力市场交易电量6550亿千瓦时，同比增长11.6%。
○在第四届北斗规模应用国际峰会上，华为宣布正式推出北斗卫星语音消息技术，将首发应用于华为新款WATCH Ultimate 2，支持在野外等无网络状态下单次最长10秒语音快速传输。
○工信部公开征求《汽车车门把手安全技术要求》强制性国家标准及三项强制性国家标准修改单的意见。
○交通运输部、国家铁路局、中国国家铁路集团有限公司印发《“一港一策”推进集装箱铁水联运深度融合发展行动计划（2025—2027年）》。
○《支撑新一轮找矿突破战略行动标准体系及标准研制三年行动计划（2025-2027年）》印发。
○9月24日，2025骁龙峰会·中国正式启幕，高通公司携手GTI、中国电信、中国移动、中国联通、小米、荣耀、vivo、OPPO、中兴通讯、龙旗科技、华勤技术、立讯精密和面壁智能共同开启“AI加速计划”。
○欧盟统计局当地时间9月24日公布的数据显示，2024年，欧盟30%的高科技进口来自中国（1410亿欧元），超过美国（23%，1110亿欧元），成为欧盟最大供应国。
【产经透视】
六部门发文严禁新增水泥熟料平板玻璃产能
工信部等六部门印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，其中提出，严格水泥玻璃产能调控。严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案。水泥企业要在2025年底前对超出项目备案的产能制定产能置换方案，促进实际产能与备案产能统一。发挥质量、环保、能耗、安全等综合标准作用，依法依规淘汰水泥、平板玻璃落后产能,推动环保绩效低的企业逐步退出。加快光伏压延玻璃产能风险预警由项目管理向规划引导转变。鼓励骨干企业联合社会资本，探索设立绿色低碳转型基金，以市场化运作方式加快低效产能退出。A股相关概念股有$耀皮玻璃(sh600819)$ 、$塔牌集团(sz002233)$ 等。
【公司动向】
○$新亚电子(sh605277)$ 在互动平台表示，公司高频高速铜缆连接线通过安费诺进入戴尔、惠普、谷歌、亚马逊、微软、甲骨文、Meta、浪潮、新华三、中科曙光等知名服务器制造商供应链，截至2025年半年度该产品实现营业收入9,387.52万元，同比增长87.28%。
○近日，东阳嘉环人工智能有限公司成立，经营范围包含：人工智能行业应用系统集成服务；人工智能硬件销售；人工智能应用软件开发等。企查查股权穿透显示，该公司由$嘉环科技(sh603206)$ 间接全资持股。
○$天士力(sh600535)$ 全资子公司江苏天士力帝益药业有限公司收到国家药品监督管理局核准签发关于TSL2109胶囊用于晚期实体瘤的《药物临床试验批准通知书》。目前国内外尚无同类双靶点药物进入临床试验阶段。
○$美迪凯(sh688079)$ 9月24日在互动平台表示，目前，公司已有量产的精密光学产品应用于无人机领域。同时，非制冷红外传感器芯片等MEMS器件也已进入工艺选型与开发阶段，该类传感器在无人机的环境感知系统中具备潜在的应用前景。
○$恒瑞医药(sh600276)$ 签署瑞康曲妥珠单抗项目授权许可协议，有资格获得最高10.93亿美元的里程碑付款。
○$林洋能源(sh601222)$ 中标约1.42亿元国家电网采购项目。
○$石化油服(sh600871)$ 全资子公司签订3.59亿美元合同。
○$瑞玛精密(sz002976)$ 子公司获国内车企定点，预计销售总额约5.56亿元。
【资金观潮】
○9月24日沪深两市主力资金净流入120.08亿元。主力资金净流入前三的板块是半导体、光伏设备和电池，分别净流入154.21亿元、29.59亿元和27.10亿元。主力资金净流入前三的个股是阳光电源、中芯国际和通富微电，净流入额分别为13.42亿元、11.55亿元和11.52亿元。
○$北方华创(sz002371)$ 9月24日涨停，成交额82.99亿元。盘后龙虎榜数据显示，深股通专用席位买入8.15亿元并卖出12.61亿元，2家机构专用席位合计净买入3.82亿元，2家机构专用席位合计净卖出2.39亿元。
○$和而泰(sz002402)$ 9月24日涨1.47%，成交额147.01亿元，换手率32.53%。盘后龙虎榜数据显示，深股通专用席位买入10.43亿元并卖出7.18亿元，1家机构专用席位合计净买入2.09亿元，有3家机构专用席位合计净卖出1.55亿元。