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红绿五分钟
6月22日，128只个股股价创历史新低，1653只创下近一年以来的新低
重点题材梳理解读
一、科技以及半导体材料
（一）新闻资讯
1、根据OpenRouter最新数据测算，上周（6月15日至21日）全球AI大模型总调用量为46.7万亿Token，较此前一周增长4.7%，连续九周上涨，大模型调用需求仍在持续释放。其中，上榜的AI大模型中，中国AI大模型周调用量达18.81万亿Token，环比微增2.12%，连续四周实现增长；同期美国AI大模型周调用量为5.76万亿Token，环比微增0.70%。中国大模型周调用量连续八周超过美国并稳居全球首位。
2、6月22日电，南方两倍做多海力士今日一度大涨18.54%，截至中午收市涨幅为16.77%，最新规模达1130亿港元。该基金已连续7个交易日上涨，本月涨幅达36.58%。但南方两倍做多三星电子今日微跌，截至中午收市跌幅为2.92%，最新规模为344.9亿港元。此外，今日盘中，SK海力士股价大涨5.8%，市值短暂超过三星电子，成为韩国市值最高的企业
3、6月22日电，美光科技与Anthropic公司宣布达成协议，将扩大下一代人工智能的规模。美光科技参与了Anthropic的H轮融资。
4、6月22日，英伟达宣布推出Vera Rubin超级计算平台，用于支撑气候建模、计算流体力学、能源勘探等高强度HPC与AI融合工作负载。
5、6月22日电，英伟达发布Halos for Robotics，这是业界首个全栈物理人工智能安全系统，将 NVIDIA Halos 经过验证的自动驾驶安全扩展到机器人和物理人工智能，为在现实世界中感知、决策和行动的机器提供统一的安全架构。类人机器人与物理人工智能创新者敏捷是首家与英伟达合作，将Halos for Robotics元素融入其专有安全系统的公司，为工厂、仓库和物流运营带来了全新的负责任自动化标准。
6、2026年6月22日盘后讯，当地时间6月21日，英伟达官方博客发布了一篇文章，详细介绍了即将量产的Rubin平台所使用的全面液冷技术，以及其带来的“数据中心历史上最重要的能效突破之一”。Rubin是全球首个实现100%液冷的AI计算平台。
（二）机构公开报告内容整理，不构成投资建议
科大智能深度：自研SST+布局上游SiC的全链条玩家
国盛通信团队
公司始终深耕智能配用电领域，构建了完整的“一二次侧”能力矩阵。公司既具备一次设备（一二次融合断路器、环网柜等）的制造能力，又掌握二次设备（FTU、DTU、智能融合终端等）的控制与通信技术。这种“一次+二次”的双重基因，使公司天然具备研发固态变压器（SST）这样“一二次融合体”的系统性优势——从硬件架构到智能控制算法，从设备制造到系统集成，形成了其他纯一次或纯二次厂商难以复制的竞争壁垒。
在SST及AIDC供配电领域，公司正通过“内生研发+外延并购+上游参股”三位一体模式进行系统性布局。1）产品研发层面：公司依托电力电子领域的长期积累和“一二次侧”协同优势，并依托能量路由器技术储备，积极探索适配AI数据中心场景的SST及供配电系统解决方案。2）外延并购层面：公司收购源光电气70%股权，补齐变压器产品线，形成完善的电力系统整体解决方案能力，并借助其UL、KEMA等国际认证及覆盖北美、欧洲、东南亚等30多个国家和地区的销售网络，加速切入海外算力核心市场。3）上游参股层面：公司参股格灵诺半导体，卡位高压SiC功率器件这一SST“心脏”，为未来SST产业化落地储备上游核心技术。
在传统主业板块，公司深度受益于电网智能化升级的行业景气周期。国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，且明确提出“主干电网、配电网和智能微网协同发展”，大量资金将投向配电网的数字化、智能化改造。公司作为深度嵌入国网、南网供应链的配用电自动化龙头，产品覆盖全国31个省级行政区，2024年在FTU市场排名第一、一二次融合断路器排名第二，将直接受益于行业景气度提升。
投资建议：公司深耕智能配用电领域，收购源光电气补齐出海能力，并参股格灵诺半导体卡位高压SiC，布局SST及AIDC供配电系统，有望受益于AI算力建设带来的SST放量，我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润为2.1/3.8/6.0亿元，对应2026/2027/2028年PE分别为53/29/18倍。首次覆盖给与“买入”评级。
风险提示：AI发展不及预期；市场竞争与迭代风险；地缘政治风险；SST发展不及预期
【开源电子】恒铭达更新：已正式进入英伟达服务器机架及液冷供应链??
??6月22日，第四届链博会上，英伟达展台的生态合作伙伴屏幕上通过PPT展示了其最新 MGX 超大规模 AI 服务器机柜级完整产业生态，图中所列示厂商均已经过大规模商用验证，可快速实现批量量产交付。
??英伟达产业生态图显示，#恒铭达已经进入MGX Rack（AI液冷机柜系统整机集成）、Chassis（服务器金属框架及总成）供应商列表。
??恒铭达作为精密制造平台型企业，在主业保持高速增长的同时，持续向AI服务器、半导体设备等领域延伸布局，多点布局、多点开花，未来有望打造更多增长曲线！近期股价小幅调整，建议重点关注！
[红包]公司详细业务布局与估值测算欢迎私信交流！
??开源电子
【华瑞股份】中国海力士+闪迪——7月NAND合约价再超预期，HBF产业大势已定。全球唯五，中国唯三，重视nand+hbf存储新星#华瑞股份
①前期公告+股权关系，合理推测洞察潜在资产预期（广东晟粤凯+宁波）
②联合存储主营HBF+slcNAND，2026-2028年爆发式增长。
全球唯五：海力士、闪迪、长存、长鑫、联合存储
中国唯三：长存、长鑫、联合存储
海力士：9万亿rmb
闪迪：2万亿rmb
长存：3-5万亿rmb
长鑫：3-5万亿rmb
联合存储：70亿rmb弹性起点??
预期
AI 的下一个瓶颈是…… 一根玻璃棒？
下面为相关逻辑分析
1.
单台 GPU 机架所需光纤用量约为标准 CPU 机架的 36 倍。
机构预测数据中心在全球光纤总需求中的占比，将从 2024 年不足 5% 大幅提升至 2027 年约 30%，光纤增量需求的核心采购主体已经发生转变。
2.
预制棒才是整条产业链真正的供给瓶颈。
玻璃光纤是通过预制棒拉丝制成，预制棒属于分层打造的精密玻璃棒。
拉丝塔扩产周期较短，但预制棒单条产线建设周期长达 18 至 24 个月，还需要额外完成各类资质认证，西方头部公司新增预制棒产能大多要到 2028 年之后才能落地投产。
3.
全球范围内预制棒生产商仅约 20 家，行业前五厂商合计掌握接近 60% 的市场产能，长飞与康宁（$GLW）正在争夺全球行业第一的位置。
信越、住友在特种预制棒产品上保有技术优势，美国境内仅存一家一体化预制棒生产公司。
4.
玻璃棒内部用于导光的芯层需要掺杂锗材料，中国掌控全球约 60% 的锗产量，且在 2023 年 8 月将锗纳入出口许可管控清单。
自 2024 年初至今，锗材料价格累计涨幅约两倍。
5.
随着预制棒供给持续收紧，各大制造公司会优先保障高利润率的数据中心光纤订单供货，传统电信业务的光纤供货会受到挤压。
这也是 Meta 与康宁签订最高 60 亿美元供货协议，英伟达后续也和康宁达成合作、计划将美国本土光连接产能提升 10 倍的核心原因。
浙商机械【AIDC设备】北美发电设备景气度高，看好燃机、气发需求
燃气轮机：近日应流股份、航宇科技、飞沃科技均与贝克休斯签订5年长协，海外高确定性长单落地，印证燃机景气度及海外需求外溢的大趋势。贝克休斯系全球中小燃机龙头，NOVLT小型工业燃气轮机已售罄至2028年。杰瑞股份今年以来燃机销售价格已多次上涨，并在北美地区扩产。看好燃机成撬商、配套海外的叶片龙头及国内主机厂出海。
气发：气发订单持续落地，海外龙头卡特、康明斯上修扩产计划。看好国内燃发龙头潍柴动力，预计2027年燃发利润迎来爆发。
SOFC：6月18日Bloom Energy市值创新高达6300亿元，龙头交期不断延长。SOFC产品作为领先的分布式能源解决方案，具有发电效率高、清洁低碳、噪音小等优势，国内产业链加速建设。.
我们继续看好具备系统集成能力和出海能力的龙头企业，持续推荐两大深度白马——潍柴动力、杰瑞股份
相关标的：
1）燃机：杰瑞股份（燃机成撬）、应流股份（燃机叶片龙头）、中国动力（燃机订单超预期）、东方电气（国产燃机出海龙头）、豪迈科技（燃机铸件龙头）、万泽股份（燃机航发叶片高景气）、汽轮科技（燃机打开空间）；
2）气发：潍柴动力（AIDC发电三年再造一个潍柴）、潍柴重机（燃发OEM、中速机打开空间）、联德股份（燃机+气发打开空间）、天润工业（卡特潍柴核心供应商）。
风险提示：数据中心需求不及预期
宏盛股份｜从零部件跨入CDU整机的重估0622
此前我们于30e的时候挖掘并推荐宏盛股份作为液冷新标的，主要系当时宏盛与和信成立合资公司，以合资公司为下游客户供应换热器，并于25M12放量出货，市值一度迫近100亿，后因客户其他供应商质量问题导致客户暂停液冷产品，因而公司暂停液冷换热器供货！
现经过调研，我们发现宏盛股份上市公司从换热器零部件供应商跃身为【CDU整机生产商】，#现已开发机柜式/机架式/Sidecar混合式CDU产品，功率覆盖40KW～2MW，完整产品品系已在上海展览展出，其??#机柜式MW级CDU已送样北美G客户，#Sidecar式混合CDU已多次送样北美M客户，预计年内有望取得批量订单！
近日谷歌发布全新 Brazos闭环液冷系统，该系统专为改造老旧风冷数据中心打造，公司此前为Meta供老旧数据中心改造用Sidecar式CDU换热器积累了一定Sidecar式CDU经验，有望在该CDU产品实现已有产品的客户突破。
我们认为公司液冷产品从参股子公司供应价值量占比20%的换热器进阶为【CDU整机供应商】，从目前发布全系列产品看，我们认为公司应该被重新定价，因此于#60亿市值时再次建议底部关注！若假设公司27年可以在ASIC市场取得10%份额，则对应约8亿+利润增量，市值向上弹性十分可观！
详情欢迎私戳～
#英伟达全液冷标配&Rubin时代把散热抬升为基础设施底座
Rubin NVL72本质上是直接重构下代Ai数据中心的建设标准，核心价值量也是边际变化，原先单机配套价值 1.1 万美元，全液冷标配后到 6.8 万美元，涨幅 518%
6.8万 ≈ Rubin NVL72 全液冷闭环的硬件价值：微通道冷板（GPU/CPU/NVSwitch全铺）+ manifold分流管 + 高可靠快接头（UQD/NVQD，单柜上百个）+ CDU冷量分配单元 + 二次/一次侧管路 + 冷却液 + 漏液监测
??#核心受益方向
#第一层（价值最硬）：
冷板/精密加工 → 密封圈/快接头可靠性件 → CDU
对应：英维克、申菱、同飞（偏设备层）；
#第二层（材料）：
氟化冷却液
对应：东阳光（氟化液/冷媒材料 / 冷板&CDU部件/高可靠快接头全栈闭环）
#第三层（整机交付）：
工业富联/超微等ODM——整机柜集成增量
二、半导体材料
（一）新闻资讯
1、突发：东京应化TOK、JSR、信越化学、富士电子材料宣布全面停止接收中国ArF/EUV光刻胶新订单，KrF光刻胶新增订单大幅压缩；撤出全部在华驻场工艺技术团队，售后、调试、配方适配全部中断；原有存量合同交货周期拉长至6-8个月，实际交付量大幅缩水。
2、日本最大的工业气体和空分设备制造公司、全球领先的工业气体供应商之一的日本酸素宣布，自2026年7月起将全面调涨日本市场所有氦气产品售价，包括用于半导体前段制程晶圆冷却、医疗级磁振造影设备等关键领域的氦气产品，平均涨幅超30%。
（二）机构公开报告内容整理，不构成投资建议
【DB算力】PCB铜粉专家要点小结-06.22晚
??铜粉和铜球区别：铜粉仅适用于的高端PCB产品，主要包括HDI板、AI服务器相关PCB、IC载板等；普通多层PCB使用铜球即可。
??铜粉市场规模：当前全球PCB铜粉总需求接近10万吨/年，目前与AI相关的需求约为2-2.5万吨/年，占总需求的25%左右。下半年Rubin放量后，会进一步提升。
??AI带来的铜粉增量：Rubin比GB300，单张PCB板铜粉消耗量提升27%。板子数也增加了很多，中板、网络板等。AI铜粉有翻倍式增长。
??铜粉升级的要求：重金属杂质上限从20ppm降至10ppm，氯离子上限从12ppm降至8ppm，粒径上限从1.5微米降至0.8微米。符合mSAP参数要求的铜粉单价较普通铜粉高15%-20%。
??供需缺口和价格趋势：当前行业整体供需缺口约为2000-3000吨，短期供给偏紧。铜粉价格已出现小幅上涨，
2026H2铜粉价格还将上涨10%-15%；2027年根据到时供需缺口来看。
??扩产的限制
· 1万吨铜粉产能capex约2亿元。1万吨铜粉运营现金需要10亿元左右。
· 扩产需要去省里拿化工产能指标。
世名科技：碳氢树脂卡位AI高频材料，国产替代打破日本垄断【东北计算机】
1??#碳氢树脂：AI时代高频刚需，需求高增+技术领先+日本垄断待破
1）#技术国内领先： M9已跑通、日本客户处验证阶段，优化良率降本即可量产；
2）M6-8已进生益、台光、联茂等头部CCL供应链（现吨级小规模出货），#未来目标国内市占率至少50%；
3）现有产能500吨、稼动率约50%，#2026有望提至70-80%，规划扩产至1000吨/年（视订单而定、最晚28年）；M7/M8净利率约40-50%+。
2??#光刻胶色浆第二曲线：高护城河国产替代
1）#色浆占彩色光刻胶成本25%+，此前日本垄断；
2）现有千吨级、规划扩至2500-3000吨；国内色浆需求8000-10000吨、售价50-60万/吨、净利率30-40%；
3）已供京东方、华星光电、天马、惠科，进博砚、鼎材、欣奕华供应链；
4）#导入壁垒极高、客户黏性强，拿下数条八代线即现有业务规模翻倍。
#业绩拐点：辽宁基地固定投资摊销集中前两年、后续压力逐步减小，#随AI/CPO高频材料国产替代加速，考虑明年AI放量（1000t碳氢+1000t色浆）有望实现5.5e利润，主业值30e，合计第一目标看180e。
Ps：详细参考我们周日专家会纪要（更新至17）
[烟花]锂电各分支业绩会继续超预期：
其中隔膜技术门槛很高，湿法隔膜生产周期2?3年，设备投入巨大，高端超薄隔膜国内产能偏少，属于锂电里面技术壁垒偏高的环节。
[红包]看看隔膜三巨头：佛塑科技，恩捷股份，璞泰来
?【Rubin开启全面液冷时代，聚焦赛道核心增量红利0622】
??当地时间6月21日，英伟达官方博客发布了一篇文章，详细介绍了即将量产的Rubin平台所使用的全面液冷技术，以及其带来的“数据中心历史上最重要的能效突破之一”。Rubin是全球首个实现100%液冷的Al计算平台。全面液冷能帮助AI数据中心大幅降低能耗，从而在超大规模部署场景下显著减少整体能源消耗。英伟达表示，由于英伟达Rubin平台采用全面液冷，因此所有为该平台建设系统的云服务商和数据中心运营商都在推动相关转型。
??Rubin将于Q3全面量产，液冷全链环节业绩优先兑现。我们持续看好液冷全产业链全年行情，中长期维度需持续跟踪液冷赛道迭代方向，浸没式液冷、微通道板式液冷、冷板式集成封装等结构方案持续迭代优化，技术路线变革将持续重塑产业链价值分配格局。
相关公司
??博杰股份：Rubin全液冷机柜核心检测设备供应商
??金富科技：Rubin铜微通道水冷板、GPU 水冷头等核心供应商
??和胜股份：Rubin液冷Busbar独家供应商
风险提示：政策进展不及预期；下游需求不及预期；相关政策监管与法律风险等；新技术路径风险。
ArF:南大光电 鼎龙股份
KrF:彤程新材 容大感光 晶瑞电材
光刻胶上游：树脂 光酸 单体
[礼物]【容大感光】：重视对日半导体替代的核心龙头标的——【国联民生军工】
#日本半导体材料限售，倒逼国产光刻胶替代加速。东京应化TOK、JSR、信越、富士电子材料宣布全面停止接收中国ArF/EUV光刻胶新订单，KrF光刻胶新增订单大幅压缩；同时原有存量合同交货周期拉长至6-8个月，实际交付量大幅缩水。半导体光刻胶属于消耗品，日本限售加速倒逼国产光刻胶替代。
#公司KrF光刻胶研发成功将打开近10倍国产替代市场。KrF光刻胶市场中，东京应化、信越、JSR及杜邦占比85%。公司珠海二期项目已经完成KrF核心研发设备采购，26H2将完成投产，成功研发后将打开国产替代近10倍市场空间。
#AI用感光干膜亦加速对日替代，下半年落地。二期进口高端生产线已处于安装调试阶段，其相关核心客户均处于测试阶段，26H2上游将加速推进客户导入，开辟对日国产化替代第二产业。
#持续看好拥有半导体光刻胶、AI感光干膜对日替代10倍市场空间的【容大感光】，先看翻倍！
详情欢迎联系：吴爽/叶鑫
其他重题材解读
（一）新闻资讯
1、6月22日电，国务院新闻办公室将于2026年6月23日（星期二）下午3时举行新闻发布会，请商务部副部长盛秋平和工业和信息化部、文化和旅游部、杭州市、成都市有关负责人介绍全链条扩大汽车消费有关情况，并答记者问
2、新版电池安全国标(7月1日强制执行)；新版电池安全国标，强制电芯热失控之后整包不起:火爆炸。为了达到标准，电池厂必须加厚隔膜、增加陶瓷涂覆;电解液添加阻燃剂;升级隔热材料，同时加厚集流体，因此隔膜、电解液(VC、六氟磷酸锂)、隔热材料、PET铜箔全部增量。
（二）机构公开报告内容整理，不构成投资建议
重视储能板块，低位绩优超跌:#海博思创。
【储能】欧盟推迟对华贸易行动，阶段性最大利空出尽-260622
[太阳]6.18-6.19日的欧盟领导人峰会期间，欧盟委员会主席等呼吁升级欧盟的“贸易防御工具”，对华采取行动，但最终由于欧盟内部存在巨大分歧，推迟了相关贸易行动。
[太阳]自5.29日欧盟委员会发出对华贸易政策的公开声明后，储能和逆变器板块受此影响整体承压。阶段性最大利空出尽，进一步证明中国供应链的不可替代性。
[太阳]#投资建议：
看好分布式储能Q2业绩释放【德业股份】【锦浪科技】【固德威】【艾罗能源】；
储能电芯【鹏辉能源】【亿纬锂能】；
海外大储【阳光电源】【海博思创】【阿特斯】【正泰电源】【海伦哲】。
??【固态电池】产业化节奏提速：重点关注设备端预期差
核心观点：固态电池正在从“远期概念”走向“产业验证”。日经报道显示，上汽、比亚迪等车企均将2027年前后作为全固态电池装车关键节点，国轩高科、中创新航、亿纬锂能等电池厂也在加速半固态、全固态验证。我们判断，2026年半固态装车放量，2027年全固态示范装车，有望成为板块重新定价的重要窗口。
??产业节点明确，固态电池进入验证期
--需求端看，新能源车、储能、低空经济、机器人等场景持续提升对高安全、高能量密度电池的需求。
--供给端看，中国企业已在半固态环节率先装车，全固态则进入样车验证、中试线建设和材料体系优化阶段。
--市场交易重点正从“概念预期”转向“谁先拿到产线、设备和材料订单”。
??设备端预期差最大
--半固态可部分复用现有锂电产线，但全固态在干法电极、电解质成膜、极片复合、叠片、热压、等静压、激光加工、检测封装等环节均存在新增工艺需求。
--一旦头部电池厂进入中试线、示范线、量产线扩建周期，设备企业有望先于整车放量率先兑现订单弹性。
?重点推荐：
【利元亨】
固态电池设备弹性标的。市场仍按传统锂电设备周期定价，但全固态新工艺有望打开设备重估空间，具备“低位弹性+固态新工艺+产业节点催化”三重预期差。
【先导智能】
锂电设备平台型龙头，受益固态电池中试线、示范线和量产线建设，是设备端压舱石。
【上海洗霸】
固态材料预期差标的，布局固态电解质、硫化锂、硅碳负极等方向。
【三祥新材】
固态电解质材料老辨识度标的，与清陶能源产业链关联度较高。
??建议关注：利元亨、先导智能、上海洗霸、三祥新材。电池端：国轩高科、亿纬锂能、鹏辉能源、多氟多、宁德时代、湖南裕能等
二、其他
（一）新闻资讯
1、6月22日电，周星驰新电影《功夫女足》官宣弹性定档，将于7月上映。
2、【多部门成立联合调查组 核查“婴幼儿纸尿裤甲酰胺问题”】财联社6月22日电，针对媒体反映的“婴幼儿纸尿裤甲酰胺问题”，市场监管总局、工业和信息化部、国家卫生健康委、国家疾控局高度重视，成立联合调查组核查婴幼儿纸尿裤甲酰胺有关问题，并依法依规处理。有关情况将及时公布。
3、【我国拟制定标准推动人形机器人走进更多场景】记者22日获悉，工业和信息化部日前发布通知，公开征求多项行业标准制修订计划项目意见。本次拟制定的标准包括人形机器人在变电站、家电制造等场景技术要求。 变电站是电网的“心脏”。现有变电站智能巡检主要依赖轮式或履带式机器人，然而，变电站内约30%的巡检点位是轮式机器人无法覆盖的“盲区”。人形机器人凭借其类人的运动形态、双足行走能力、多关节协同操作能力，能够有效弥补现有巡检机器人的不足。当前，标准缺失已成为制约变电站人形机器人规模化应用的瓶颈。 拟制定的《人形机器人变电站场景技术要求》主要技术内容包括建立适用于变电站人形机器人的术语体系、从八个方面规定变电站人形机器人的技术要求、规定变电站人形机器人应用的全流程管理等，将为行业提供统一的技术依据和测试评价方法，破解“不敢用、不能用、不好用”的应用困局。
4、6月22日电，用高分子把纳米颗粒“锁扣”起来，让太阳能海水淡化变得既高效又长寿。据中国科学院过程工程研究所消息，该所与深圳大学联合团队提出一种高分子“锁扣”机制，成功将纳米颗粒编织成三维光热蒸发材料，使太阳能海水蒸发速率大幅提升，并通过户外试验装置，实现了从海水淡化到农业灌溉的初步探索。相关研究成果发表在国际学术期刊《先进材料》杂志。
三、数据
更新数据中信
中证500加空1313，净空7033
沪深300加空3932，净空14221
上证50减空2146，净空13523
中证1000加空2311，净空28716
中信今日累计加空5410，净空单总数63493
主要玩家数据
中证500减空1382，净空30720
沪深300加空2375，净空22741
上证50加空156，净空22007
中证1000加空100，净空48894
主要玩家今日累计加空1249，净空单总数124362
三市成交37624亿，较上个交易日增加4303亿，主力净流出174.63亿，两融余额29655.12亿，较上个交易日增加126.26亿。
END
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