2025年就这样悄无声息地过去了。近两日，星球和关注的公众号都在做总结，趁着假期，我也回顾一下平凡而充实的2025年。
回看2024年的新年目标与愿望：
1.仪式感：略有进步，但仍有不足。情绪价值大多数时候花费并不会多，关键在于有心、刻意或形成习惯。
2.教育：印象中全年未发生过以“力“服人的事件，小伙子进入青春期后，虽未表现多叛逆，但沟通起来还是要看心情，看情况。
3.工作：全年忙碌，日常琐碎工作与专项任务交织，总体上费心费力。雄心壮志要解决的痛点问题并未能实现，但幸好有技术大拿，很多好问题和好想法得以实现。
4.朋友：无论线上还是线下，都结识了新的朋友，老朋友的感情也更加坚固。
5.阅读、写作与打卡：整体上超额完成了任务。周记除特殊情况外，每周一篇，期间还有几篇企业分析。除了百词斩的打卡，中途还开启了多邻国打卡学习。
2024年整体完成率应该大于80%。下面从理财投资、生活、工作、阅读与写作、新年愿望及目标五个方面进行总结。
一、理财投资
2024年末持仓情况如下：
此刻持仓：
个股方面，减仓了招商银行，增加了五粮液及久立特材，占比不大，年度整体变动幅度不大。个股占比方面，企鹅与豪迈各领风骚，豪迈科技年末的快速上涨更胜一筹，变为第一大持仓；企鹅其次，年中增加茅台后，变为第三。前三持仓占比约86%。持仓结构上，以白酒为代表的收息股占比约26%，企鹅归为价值类占比约23%，成长派豪迈科技占比约45%。
取得大幅超过指数的收益是不曾设想的。看了大家的总结，多反思不足，我想先谈谈做得比较好的方面。
（一）坚守价值投资，保持开放
年内主要收益来自豪迈科技与腾讯控股，两者全年分别上涨69.73%及45.21%。对企鹅的投资，一方面是抄作业，另一方面是对其微信生态圈、流量入口护城河的认可，这属于较短时间内就能决策投与不投的公司。
我想重点谈一下豪迈科技。关于商业模式，老段如是说：
在巴菲特这里我学到的最重要的东西就是生意模式。以前虽然也知道生意模式重要，但往往是和其他很多重要的东西混在一起看的。当年老巴特别提醒我，应该首先看生意模式，这几年下来慢慢觉得确实应该如此。好的生意模式就是能长期产生很多净现金流的模式。商业模式里最强的就是垄断，或者叫护城河。
我对豪迈的认识是：关于商业模式，谈一谈个人对豪迈的认识。目前三大业务，轮胎模具大型零部件及数控机床。总的来说，他的产品既具备了消耗品也具备了耐用品的一些特点。
作为消耗品的轮胎模具，公司具备提价权，因为首先他在轮胎制造成本当中的占比比较低，同时呢又是轮胎硫化工序的关键。轮胎厂商自制模具的成本远高于采购成本，没有替代动机。有点类似我们日常生活中对于对盐的需求，对家庭开支不会有较大影响；购买的时候，也不太关注价格。但市面上可选择的盐的种类很多，厂商也很多，但是轮胎模具行业豪迈是绝对垄断。
大型零部件当中涉及到风电的轮毂和燃气轮机的缸体。这些附件对于产品的质量影响很大后期的更换、维修的成本极高。当然，同样在产品整体价格中占比偏小。而且很多是在产品的科研阶段就与客户进行了深度绑定，所以粘性强。
数控机床相反，是耐用品，且单台价值较高。这就意味着采购的客户需要机器创造更多的价值。对机器的性能，稳定性及后期的维护提出了较高的要求。豪迈能够把数控机床做好的原因，是因为他本来就是做专业设备起家的，它有丰富的制造和应用场景，试错与迭代的速度远高于同行。为什么他的轮胎模具有优势也是基于他的专业设备做的好，效率高。而且一旦机床市场打开局面，形成较好的口碑后，它的增长速度可能会极快。
这两年的主要收益，贡献大头是豪迈，但对它的理解是一个逐步深入的过程。
回头看，当初腾讯下跌时，用豪迈换仓的部分肯定是亏的，但我不后悔。因为那时候的认知有限，而且企鹅也有足够的确定性与弹性空间，当时的选择没有问题。同样，在551.5港元和646港元卖出少量企鹅换仓豪迈，我也认为是对的选择。
不管是选择个股还是制定交易策略，我们都可以通过多年的经历去试错。我们的投资生涯很长，在大方向正确的前提下，可以探寻符合自身的选股及交易策略。
（二）坚守初心，远离杠杆
远离杠杆的说辞可能会得罪部分朋友。即便有段时间，我自己也曾想过上杠杆，也反问过如果加了融资，今年的收益会更高。书院有句话大意是：你水平足够高，不需要使用杠杆；反之，水平不足，你不应该使用杠杆。我更多把自己也把读者看成普通群体，讨论一种舒服的挣钱方式。“Anything is possible”作为资本市场的标签之一再合适不过。风险管控应该摆在首位。
虽没有上杠杆，但基本上大多数时候也没有留现金。在认准股市这个财富机器后，我们需要扮演搬运工的角色，把家庭的现金流搬运进股市，转换成股权资产，去感受并承受市场的起伏，去享受复利带来的超额回报。
个人25年全年绝对收益额，大致等于24年以前所有年度的收益总额。我们后面可能还会遇到收益总额是若干年投入金额总额的年份，前提是我们相信时间是优秀公司的朋友，能够一直存活在这个市场。
（三）坚守能力圈，谨慎突破
这两年关注了很多投资大V，看了很多，也想了很多。自己关于个股的分析看得多写得少，主要涉及：
1.确成股份
250706周记-七看确成（阙陈）股份，豪迈集团5-6月中标信息
2.应流股份
250809周记-从东方电气等燃机主机厂及配套厂应流股份看豪迈科技燃气轮机业务
3.久立特材
目前在继续跟踪的是应流股份及久立特材。确成股份因市场及想象空间不足而放弃，主要想法还是在高端制造细分行业龙头里寻找机会。前文说到不参与博弈，但年末确实两次投机应流转债，当时基于的逻辑如下，不通的可以批评指正。
目前，燃气轮机行业高景气度龙头先后拜访应流集团，与之签订战略合作协议，后续业务有保证。GE和西门子在手订单也是最好的证明。在市场行情、正股热点共振的情况下，利用可转债T+0的属性，获取其2%左右的涨幅，我觉得风险可控，实则风险较高，不建议模仿。
久立特材，目前约3%的持仓，尚在观察中。市场中除了AI、有色、新消费，其实制造业中出海概念的纽威股份、杰瑞股份及春风动力等涨幅也还不错。我们有成熟的配套体系，对外建厂也有可复制的生产线及管理经验，还有成批的工程师；面临欧美的双反政策也越来越从容。在国内卷无可卷的情况下，率先走出去的企业有更多的先发优势。
（四）不足与改进
今年投资收益总体非常满意，图中的老者也仅仅是短暂影响，事后看还变成了送财童子。
若非要说不足之处，而且是反思后能改进的，那就是：提高认知，做好准备，迎接机会。
回看过往，有色在A股市场中周期性地会表现特别好，所谓“眉飞色舞”就是市场狂热的写照。紫金矿业一直躺在自选中，有朋友分析也未曾深究。随着股价上涨，不情愿买入的成本心魔尚在。启示是要么自己多做功课，要么识人选股，比如鹿鼎公持仓的神火股份与云铝股份也不错。当然，这又涉及到投资体系、交易风格的讨论，我们不再深入。市场上有很多业绩优秀的投资人，我们永远保持学习的态度，坚持拿来主义，为我所用即可。
二、生活
（一）股东大会
对于参加股东大会对投资业绩的影响，众说纷纭，褒贬不一。于我而言，值得近距离接触公司普通员工与管理层。参观各车间，感受现场，都是对书面内容的补充，加深理解的过程。认识一众股东朋友，讨论交流更是额外的收获。在这个信息不对称的社会，在自身有可能被封闭在某个信息茧房的情况下，多一种声音，多一处信息，有可能消除我们一些偏见，或对某些错误认知进行纠偏，这也是保持开放的一部分。
（二）买房
爱人这两年一直想换一处大的住房，虽然我觉得目前房子够住，特别是过几年孩子上大学后更没必要，但本着家庭和睦、弥补当年穷小伙遗憾的想法，看了两次就下定了新房。新规后的房子的套内使用率高，面积几乎等同于房本面积。这一点对存量二手房冲击较大，也是我后续考虑卖房的原因之一。为了交首付，期间把分众传媒清仓，错过了一波上涨行情。贷款30年，考虑到后续装修及相关开支，还得从股市抽资。
（三）卖房
在小朋友中学摇号中签后，就在犹豫是否将此前准备的学区房卖掉。100平米面积自住仍偏小，而且离目前两人上班的位置都偏远。
同时也算了一笔账：不租放在那里，连年的物业开支，加上目前看不到起色的房价，留着的意义不大。简装出租，不到2%的租金收益远低于将其置换成茅台等股票后的股息收入。所以，最后从挂网到成交前后约一月作于。中途为了几万块钱的差价短暂犹豫过，思索再三，还是决定快速出手。到账后的资金，少量作为还贷用的流动资金外，其余买了茅台与豪迈，截至年末收益还不错，当初的差价也算是补齐了。
回头看，相比房价高峰时期，本套房约少赚了50万左右。近几年房价大幅下降，老百姓的资产又大都绑定在房产上，实际财富确实缩水不少。能够高位离场的人毕竟还是少数，大部分还是在历史的洪流中随波逐流、滚滚向前。这也是我们投资理财的原因之一：增加家庭的收入，增加抗风险的能力。
（四）聚会
与往年一样，好兄弟之间不定期聚餐，聊工作，侃大山。投资群的朋友也连续聚餐几次，每次都有收获，每每都感慨时间飞逝，未能尽兴，感谢大家的一路陪伴。
人是群居动物，既是分工协作的需要，往往也是情感寄托的必然。在生活中遇到与自己情趣相投的人是幸运，能相聚一桌、把酒言欢更是缘分。人生旅途匆匆，拥有的每一份快乐都弥足珍贵，每一个人都值得感恩。这些年越发觉得记忆衰退，希望记忆深处那些逝去的美好记忆能由你们来填补，我的朋友们。
（五）家庭
中年夫妻，新鲜与激情已荡然无存，剩下的只有相互扶持与体谅。偶有拌嘴，总体上大家过夜就忘。她总觉得我的开源属于饥一顿饱一顿，不落袋为安就不算数；我总说她的节流是蝇头小利。金无足赤，人无完人。想想搀扶自己走完一生的大概率还是对方。
三、工作
工作感觉从年初忙到年尾，总结的时候反而觉得没什么重点工作，但身心俱疲。作为牛马，何言轻松。这也是我这两年心态不太好的地方，见多了工作上的低效、内耗、推诿扯皮，确实谈不上喜欢这份工作。这跟收益无关，也绝非飘了。这倒逼着自己在完成本职工作的同时做好投资，是所迫，也是所需。
四、阅读与写作
全年保持阅读，有理财投资类、历史类、社科类，还有公司财报，总体上还算满意。随着公众号关注的越来越多，阅读各类公司分析与撰写周记也花费了大量时间。阅读绝对是一个低成本、高收益的事情。借用老唐分享的几句话来阐述阅读的意义：
1.读书不是马上有用, 而是会在未来的某个关键时刻, 以你意想不到的方式回报你。
2.读书的回报很少立竿见影, 但它会日积月累，在你需要的时候成为你的判断力、选择与底气的来源。
3.知识像复利，今天读的书不会立刻改变结果, 但长期叠加后，会在关键决策上显现出优势。
4.很多智慧当时看似无用，却在日后某个节点突然点亮你的问题。
5.阅读只是第一步，反思是第二步, 应用才是关键一步；不经过思考与实践, 知识只是信息。
6.书籍是原料，思考是加工厂，验证、实践和反思是质检部，一个完整流程走完才有合格产品。
我摸到老唐源于阅读杨天南老师的书籍，发现豪迈科技起因是分析邬传雁总的持仓个股，这些都让我受益匪浅。
公众号全年保持每周1篇周记，撰写了3篇企业分析，大部分文章还是独宠于豪迈科技。截至31日，共有739位关注者，仍有很大的进步空间。
百词斩打卡810天，多邻国打卡182天。英语学习未曾间断，但收效甚微。期间参加了大愚兄的英语学习群，小伙伴们每周日一场线上口语交流课，形式很好，算是针对口语的强化练习。但由于惰性，有时准备不足，且大多数只在会前准备，持续投入时间不足。随着年底工作繁忙，学习计划也告一段落，内心纠结万分：一方面不甘心一直待在瓶颈期无法突破，一方面又因各种原因未能坚持强化训练。
每个人有惰性是人之常情，刷视频、看电影、听音乐才是符合人性的事。一件事靠坚持去做，需要异于常人的毅力；如果能将其变成爱好，可能就不一样了。
谈阅读、写作与学习并非要立人设，其必要性相信大家也都懂。休闲也是生活的一部分，理智的做法是平衡好这个“度“，在休闲与学习中张弛有度。
五、新年愿望
习近平总书记的新年贺词提到：
山海寻梦，不觉其远；前路迢迢，阔步而行。让我们拿出跃马扬鞭的勇气，激发万马奔腾的活力，保持马不停蹄的干劲，一起为梦想奋斗、为幸福打拼，把宏伟愿景变成美好现实。
我们有个人的梦想，也有家庭的期望。从小我们就被告知日子会越过越好，因为我们有一双勤劳的双手。现如今，恐怕仅有勤劳还不够。年初的AI与人形机器人感觉尚是雏形；到了年末，竞争之激烈，进步之快超乎想象。愿大家保持学习热情，善于利用工具，和更多志同道合的朋友携手并进，豪迈向前。
新的一年，于个人需加强锻炼，提升身体素质，夯实财富数据“1“的基础；对家人多倾听、少倾诉，多体谅、少指责；对朋友以真心换真心，愿每个人都顺心顺意。
至于年度具体目标，不想设限，毕竟市场先生也不会听令于我。在终极目标”有的选“的指引下，大家一起奋斗吧。
