概 要
【政策风向】
· 八部门：监管划定“红线”，RWA代币化迎严监管
· 四部门：我国将培育 三类数据流通服务机构
· 国务院国资委：召开央企、地方国资委考核分配会议
· 广东：设立千亿战略性新兴产业引导基金
· 趋势解读：预计2026年中国并购市场有望稳步增长
【行业观察】
· IEA：可再生能源与核电2030年将提供全球一半电力
· 中国科大：可扩展量子网络研究实现重大突破
· 北京脑科学研究所：脑机接口技术取得重要突破· 我国新能源重卡月度渗透率突破50%
· AI制药：从效率工具迈向研发决策新范式
· 钛合金：高端需求推动产业升级
【企业动态】
· 诺诚健华：中国首款VAV1分子胶降解剂获批临床
· SpaceX：获得高压复合材料储罐技术
· 东丽：全球首款耐200 ℃以上压电聚合物问世
· 卓益得：发布全球首款完全仿生具身智能机器人
政 策 风 向
1．八部门：监管划定“红线”，RWA代币化迎严监管
近日，中国人民银行、中国证监会等八部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》，严格对虚拟货币、现实世界资产（RWA）代币化相关活动的监管。《通知》首次明确RWA代币化“境内严禁、境外严管”的监管原则。中国证监会配套发布《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》，明确以境内资产所有权、收益权等为基础在境外开展类资产证券化的RWA代币化业务需事前备案，即实施严格的“备案制”，明确负面清单，划定清晰“红线”，并强化持续监管，防范风险。（来源：证券时报）
2．四部门：我国将培育三类数据流通服务机构
近日，国家数据局、工业和信息化部、公安部和中国证监会联合发布《关于培育数据流通服务机构 加快推进数据要素市场化价值化的意见》，首次明确我国将培育三类数据流通服务机构。三类数据流通服务机构包括：数据交易所（中心）、数据流通服务平台企业、数据商。其中，数据交易所（中心）突出综合服务功能，数据流通服务平台企业突出专业化发展，数据商侧重加大数据产品和服务开发力度。《意见》要求遵循数据要素特性，明晰数据流通服务机构功能定位，提升数据流通交易服务效能，探索多元流通服务模式，释放数据要素价值，加快繁荣数据市场和数据产业生态。（来源：证券时报）
3．国务院国资委：召开央企、地方国资委考核分配会议
近日，国务院国资委召开2026年度中央企业、地方国资委考核分配工作会议，系统总结了2025年及“十四五”期间国资国企考核分配工作，研究部署了下一阶段重点任务。2026年，国资国企要聚焦高质量发展主题，进一步深化改革，深入实施“一企一策”分类考核，切实加强收入分配管理，健全科技创新激励保障机制，推动三项制度改革走深走实，深化考核分配信息系统建设应用，推动考核分配体系化制度更加科学，专业化监管更加精准，数智化赋能更加有效，引导支持国有企业和国有资本做强做优做大，实现“十五五”良好开局。（来源：企观国资）
4．广东：设立千亿战略性新兴产业引导基金
近日，广东省财政厅、省委金融办、省发改委联合发布了《财政金融协同惠企利民一揽子政策指引》，其中首次披露了广东省战略性新兴产业投资引导基金的情况。该引导基金总规模1,000亿元、首期规模500亿元，通过搭建“引导基金—母基金—子基金”三级架构，预计未来撬动社会资本形成超万亿级基金集群。2024年以来，耐心资本引起了圈内的讨论热潮。耐心资本，“耐心”两个字是关键，稳定性和长期性是其内在要求。去年以来许多新设母基金和直投基金的存续期限长达15-20年，而广东省战略性新兴产业投资引导基金更是不设固定存续期，起到了重要的示范作用。（来源：母基金研究中心）
5．趋势解读：预计2026年中国并购市场有望稳步增长
近日，普华永道发布《2025年中国企业并购市场回顾及展望》。报告显示，2025年中国企业并购市场显著回暖，交易金额与数量同步大幅回升。其中，全年披露交易总额同比激增47%，为五年来首次回升。普华永道认为，尽管全球贸易与地缘政治仍存不确定性，且市场优质标的供给偏紧，但多重积极因素将持续推动并购市场增长，预计2026年高科技、工业品、新能源、生物医药及消费品等领域将成为并购交易的核心赛道，市场整体交易额与交易量有望实现稳步增长。
据普华永道统计，2025年全年披露交易总额超4,000亿美元，交易总量突破12,000宗，市场整体活跃度全面增强。报告指出，2025年并购市场的强劲复苏主要由境内战略投资主导，全年境内战略投资者达成3,639宗并购交易，交易额为2,390亿美元，同比大幅提升83%。在境内战略投资领域的34宗超大型交易中，超半数由国资牵头推动，且多集中于半导体、人工智能、新能源等国家战略产业，反映出政策引导下行业整合的深化。
2025年境内并购市场的爆发式增长，得益于资本市场估值修复、IPO市场回暖为交易提供的良好定价基础，而行业整合深化、技术突破加速以及财务投资者退出需求增强，进一步激活了市场交易活力。支持大型并购交易的政策持续发力，为市场注入了明确的增长动力。
2025年新设立基金数量创下历史新高，人民币基金的主导地位持续巩固，为市场提供了充裕的资本供给。投资端聚焦高科技、医疗健康等战略赛道，与国家产业升级方向同频共振；退出端则形成并购退出与香港IPO退出双轮驱动的格局，香港联交所成为新兴产业的重要退出阵地，为行业可持续发展奠定了坚实基础。（参考：证券时报）
行 业 观 察
6．IEA：可再生能源与核电2030年将提供全球一半电力
近日，IEA（国际能源署）发布报告预测，从2026年到2030年，全球电力需求年均增速将超过3.5%，到2030年，全球电力结构中可再生能源与核电的合计占比将升至50%。电力需求增速预计至少为整体能源需求增速的2.5倍，驱动因素包括工业用电上升、电动汽车持续普及、空调用电增加以及数据中心与人工智能用电增加等。报告指出，要满足这一需求，到2030年对电网的年度投资需要增加50%，电网系统的安全与韧性等也需要受到高度重视。（来源：新浪科技）
10．AI制药：从效率工具迈向研发决策新范式
2025年，关于AI技术是否存在“泡沫”的讨论仍在继续，但医药行业的应用实践已明显提速。一个清晰趋势正在形成：AI正从辅助工具逐步演进为贯穿新药研发全流程的核心基础设施，推动研发模式从经验驱动向数据驱动转型。医药魔方数据显示，2025年上半年国内AI制药领域完成融资17起、总额达2.3亿美元，已超过2024年全年的一半，资本端对技术落地的信心持续回暖。
行业实践表明，AI已逐步渗透至靶点发现、分子设计、临床试验优化和医学证据挖掘等关键环节，从过去的单点提效工具，向贯穿新药研发全流程的基础能力平台演进。技术进步是本轮转型的核心驱动力。专业医学大模型、多模态算法与知识图谱的融合应用，使结构预测、分子生成和数据分析能力显著提升；行业数据库与真实世界数据的持续积累，为AI模型提供了更高质量的训练基础；算力成本下降和工具链成熟，也降低了药企部署门槛。在部分场景中，AI已能将信息萃取和方案评估效率提升30%-50%，显著缩短研发决策周期。
但整体来看，AI制药的深度落地仍面临数据质量不足、模型可解释性有限、跨部门协同复杂以及监管合规等挑战。未来竞争将更多聚焦于数据资产整合能力和场景化应用深度。总体而言，AI正加速重塑医药研发模式，有望在提升创新效率、优化资源配置方面发挥长期价值，推动行业迈向更加数据驱动的研发新范式。（参考：网络资源）
11．钛合金：高端需求推动产业升级
钛材行业位于钛材产业链中游，具有不可或缺的地位。钛材行业上游主要为海绵钛等原材料。由于钛材产品中原材料成本占比较大，因此上游原材料的供应量以及价格变动将直接影响钛材行业的产量及产品成本，基于国内地产见顶，钛白粉需求大幅下滑，海绵钛原材料钛精矿价格持续向下，因此海绵钛价格波动下行，利好下游应用企业。钛材行业的下游主要为航空航天、石油化工、海洋能源等行业。下游行业的市场规模直接决定了钛材行业的市场规模，下游行业的市场需求变动也将直接影响本行业产品的研发与销售。根据《2024年中国钛工业发展报告》，2024年全球钛材产量约26万吨，中国以17.2万吨占比66%，远超美国（约3万吨）、日本（约4万吨）、俄罗斯（约2万吨）。从产品形态看，钛板产量4.8万吨，占比27.91%（最大品类），主要用于化工容器、医疗植入物；钛棒产量3.7万吨，占比21.51%，用于航空结构件、石油钻探；热轧卷带产量2.7万吨，占比15.70%，多用于化工、海洋工程；无缝管/焊管产量合计1.5万吨，占比8.72%，主要用于换热器、管道系统。从区域看，陕西是绝对核心，2024年陕西有钛企业800余家（宝鸡600多家），钛材加工量10万吨，占全国60%、全球45%，实现产值超800亿元，是全球最大的钛材加工基地。近年来，随着我国国防和军队现代化建设、绿色发展、高端发展、工业4.0等国家政策的稳步推进，下游市场需求逐步释放，为我国钛材行业带来了进一步增长空间。
2024年我国钛材消费量为15.1万吨，同比增长1.6%。其中，化工、航空航天依然是最主要的消费领域，化工领域钛材消费量占比为48.5%、航空航天用钛量占比21.3%，其他应用领域占比均未超过10%，其中，2024年3C用钛材消费量约1.03万吨，同比增长20%。整体来看，航天领域摆脱阶段性调整，成为全年用量增长最多的领域，同比增加9.6%，也是国家战略重要组成部分；受新能源领域带动，电力行业成为增量第二多的领域；船舶行业继续保持快速增长势头；3C领域钛加工材料用量持续增长；受行业建设周期影响，化工行业用钛量首次出现萎缩；制盐、海洋工程、制药、体育休闲领域用钛量也有不同程度下降。在舰船及水下装备领域，从单艘舰船用钛量看，我国舰船用钛量占总重量比例不足1%，远落后于俄罗斯的18%，我国舰船用钛量提升空间巨大。
从市场规模看，消费电子用钛合金市场增长迅速，但未来高端钛合金仍聚焦航空航天和深海市场。2024年国内消费电子领域用钛量达10,199吨，按10万元/吨价格计算，折合市场规模约10.2亿元；2024年国内航天航空领域钛材消费达3.2万吨，同比增长约9.6%，按30万元/吨计算，市场空间约96亿元；在深海装备领域，伴随深海工程装备产业发展，对宽幅超厚钛合金板材、超大尺寸环形件的需求也将日益突出，未来市场空间有望达91亿元/年。
从行业格局看，目前我国钛合金行业CR4约为26.7%，整体仍较为分散，已形成“高端集中、低端分散、新兴崛起”的差异化竞争格局。行业头部公司主要为宝钛股份（2024年钛产品产量首次突破4万吨，全球市占率超40%）、西部超导（国内唯一实现低温超导线材商业化量产的企业，超导线材全球市占率40%，是国际热核聚变实验堆（ITER）超导材料核心供应商）、西部材料（在核级锆材领域市占率约40%居国内首位）和金天钛业四家。
从产品形态看，宝钛涉及全品类；西部超导和金天钛业以棒材为主；板材和管材代表企业为宝钛和西部材料。从市场端看，宝钛擅长民机、西部超导主导军机、西部材料侧重于舰船与海洋、金天钛业聚焦军品及新兴应用；中小企业如天工股份、云南钛业等聚焦医疗植入物表面处理、消费电子精密轧制等细分领域，以3D打印定制化关节、钛合金手机中框等高毛利产品实现国产替代，并通过柔性制造承接小批量订单。当前行业面临高端产品依赖进口、低端产能过剩的结构性矛盾，未来竞争方向仍在高端产品国产替代。
综合来看，钛合金行业固定资产投入大、工艺壁垒高，认证周期长，初创企业难入局，上市公司多为国资。随着航空航天、海洋工程、医疗器械等领域快速发展，2025年新型战机钛材需求1.2万吨，C919产能释放后2029年民机用钛量预计破7,600吨，多领域对钛合金需求持续攀升，未来市场规模将高速增长，有一定潜在发展空间。（参考：网络资源）
企 业 动 态
12．诺诚健华：中国首款VAV1分子胶降解剂获批临床
近日，诺诚健华（688428.SH，09969.HK）宣布公司自主研发的VAV1分子胶降解剂ICP-538获国家药品监督管理局药品审评中心批准开展临床研究。这是中国首款，全球第二款进入临床的VAV1分子胶降解剂。该药物是一种新型的口服高效、高选择性降解剂，用于开发治疗多种难治的自身免疫疾病，例如炎症性肠病、系统性红斑狼疮和多发性硬化，有望给自身免疫疾病治疗带来新希望。（来源：诺诚健华）
17．旭化成：推出无PFAS聚酰胺材料
近日，旭化成公司宣布成功研制出专为严苛低摩擦应用开发的新型无PFAS聚酰胺材料。该材料具有优异的低摩擦和滑动特性，适用于无法使用润滑油或润滑脂的工况，并能在高负荷、高温条件下保持稳定性能，是齿轮、链条导轨及其他需在干燥环境中可靠运行的滑动部件等机械零件的理想选择。为满足全球制造商的多样化需求，旭化成提供未增强和增强两种规格的无PFAS聚酰胺材料。（来源：艾邦高分子）
